8月25日晚间，天山铝业（002532）在互动平台披露，公司广西自有铝土矿已取得采BB贝博艾弗森官方网站证，几内亚收购项目铝土矿正陆续发运回国，印尼铝土矿开采工作同步推进。随着全球资源网络布局深化，公司铝土矿自给率将逐步提升至100%，叠加140万吨电解铝产能绿色低碳改造项目启动，成本竞争优势进一步巩固。
　　当前，天山铝业已形成“国内广西+海外印尼+几内亚”三位一体的铝土矿供应体系。广西靖西矿区100万吨/年采BB贝博艾弗森官方网站证获批，配套250万吨氧化铝产能即将释放；印尼200万吨氧化铝项目首期100万吨环评获批，计划2026年投产；几内亚矿区铝土矿开采量逐月攀升，首批矿石已运抵国内。公司预计两年内实现铝土矿完全自给，当前印尼矿到岸价较2024年高点下降23%，叠加自备电厂（新疆基地电价0.25元/度）及阳极碳素配套，吨铝成本较行业均值低约800元。
　　为突破产能瓶颈，公司启动石河子厂区140万吨电解铝产能绿色低碳改造，采用全石墨化阴极炭块技术，预计2026年4月投产，届时电解铝年产量将提升21%至140万吨，吨铝电耗降至行业领先水平。该项目总投资22.3亿元，建成后可降低综合交流电耗约10%，进一步强化新疆煤电成本优势。
　　产业链纵深布局方面，天山铝业已构建“铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝-铝箔”全链条：广西250万吨氧化铝产能满产，印尼项目一期建设中；新疆120万吨电解铝产能满负荷运行，技改新增20万吨；江阴16万吨电池铝箔项目2025年投产，高纯铝产能6万吨。通过垂直整合，公司原料成本较同行低15%-20%，2024年综合毛利率达23.27%，同比提升9.17个百分点。
　　中信证券研报指出，若下半年铝价维持高位震荡，公司盈利韧性有望延续，但需关注印尼采BB贝博艾弗森官方网站审批进度及几内亚运输稳定性。机构预测2025年公司净利润或突破50亿元，当前市盈率仅7.9倍，显著低于工业金属板块均值。

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