白银市场呈现多空交织的震荡格局。长江现货1#白银均价报8720元/千克，较上一交易日微跌5元，延续高位盘整态势；而沪银主力2508合约则逆势上涨，截至11:00报8768元/千克，涨幅达0.42%。国际市场方面，伦敦银现报36.04美元/盎司，小幅下跌0.04美元，日内波动加剧。这一分化走势背后，折射出地缘政治风险、美联储政策预期与工业需求复苏的复杂博弈。
地缘政治风险推升避险需求

近期中东局势持续紧张，美伊对峙升级引发市场担忧。以色列与伊朗分阶段停火协议虽已生效，但地区军事部署未见松动，白银作为传统避险资产，其价格在不确定性中获支撑。与此同时，特朗普政府对华施压政策延续，贸易摩擦预期升温，进一步强化了资金的避险配置需求。金投网数据显示，今日白银T+D价格盘中触及8780元/千克高点，下方8711元/千克形成关键支撑，反映多空双方在风险事件中的谨慎博弈。

美联储政策转向预期升温

美联储官员鲍曼罕见释放鸽派言论，称“若通胀数据持续改善，降息窗口或将开启”。这一表态与市场对美国经济增速放缓的担忧形成共振，美元指数承压回落，间接利好以美元计价的白银。然而，美国制造业PMI数据维持稳定，显示经济韧性仍存，限制了银价的上行空间。COMEX白银期货日内振幅达1.56%，表明多空双方对政策路径的分歧显著。

工业需求复苏提供基本面支撑

白银的工业属性在其价格形成中愈发关键。全球光伏装机量持续增长，带动白银在光伏电池板中的需求；同时，新能源汽车产业链对白银的导电材料需求稳步提升。世界白银协会数据显示，2025年全球白银工业需求预计增长6%，创近十年新高。这一基本面支撑，与避险需求形成双重驱动，使得银价在36美元/盎司关口反复争夺后，仍维持强势震荡格局。

技术面与资金流向信号

从技术形态看，沪银主力2508合约突破8750元/千克压力位，MACD指标呈现金叉信号，短期或延续反弹趋势。但需警惕的是，COMEX白银期货持仓量增加1.62万手，显示多头资金集中入场可能引发短期回调风险。此外，金银比修复逻辑仍在发酵，当前比值虽从高位回落至87附近，但仍远高于历史均值，白银相对黄金的补涨潜力仍存。

后市展望：震荡上行或为主基调

综合来看，白银市场短期内将维持“避险情绪+工业需求”的双轮驱动格局。地缘政治风险与美联储政策转向预期构成上行动力，而经济增速放缓担忧与技术面压力则形成制约。投资者需密切关注美联储6月会议纪要及美国PCE通胀数据，若降息信号进一步明确，银价或挑战38美元/盎司关口；反之，若风险事件缓和，则可能回踩35美元/盎司支撑位。

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