全球经济一体化加速，金融市场对各类波动极为敏感。当下，全球白银市场因贸易战担忧陷入困境，关键指标警示风险，前景不容乐观。
特朗普政府贸易政策不确定性增加，投资者对贸易战忧虑日盛，这一情绪迅速蔓延至白银市场。其中，贵金属租赁利率飙升最为显著。因担忧特朗普进一步加征关税，本月白银单月租赁费率最高达 6%，延续 2 月涨势，凸显市场紧张情绪。

租赁利率飙升引发连锁反应，白银在全球交易中心间大规模流动。纽约仓库白银溢价，大量白银从其他地区流入美国，可能致使伦敦白银供应紧张。英国作为重要白银交易枢纽，上月白银库存量创历史新低，加上部分白银与交易所交易产品挂钩，可流通白银减少，供应压力进一步加大。

贸易战不确定性激发投资者避险需求，白银作为传统避险资产受青睐。不过，这并未促使全球白银价格走势统一，反而造成主要市场罕见价格错位。今年以来，现货白银上涨约 17%，在大宗商品中表现突出，纽约期货市场表现更优，这种价格差异源于不同地区供需关系及对贸易政策预期的不同。

实物层面，关税担忧使大量金银从伦敦流向美国金库。资金流向转变加剧全球白银市场供需失衡，伦敦白银外流冲击欧洲及全球白银市场定价机制与交易活跃度。

未来数月，全球白银市场充满变数。贸易战走向、特朗普后续政策及各国央行货币政策调整，都将深刻影响白银市场。贸易紧张局势升级，避险需求或推动白银价格上涨，但供应短缺与市场波动也会加剧；若贸易战缓和，白银市场则可能调整。投资者需密切关注市场动态，谨慎应对。

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