中国钢铁行业正经历着前所未有的市场与结构性变革，这与过去三十年的单一行业周期底部不同，此次钢铁行业的下行具有多重周期波动共振的特性，产业逻辑基础发生较大变化。 此次行业变革不仅持续时间长，且波动幅度强，影响深度大，钢铁行业进入一场关乎生死存亡的洗牌阶段。在这场已持续两年的行业洗牌过程中，各家钢企在“节流”方面不断“内卷”，在压缩成本、提高效率方面已做到“极致”，但“开源”才是行业发展的根本途径，对比上市钢企2023年及2024年一季度业绩来看，部分钢材品种毛利率高于行业水平，市场需求不断加大，有钢企抓住机遇盈利能力得到改善，行业发展的前路似乎越来越清晰。 国内钢铁行业洗牌加剧 从2022年开始，钢铁行业利润出现滑坡，成为此次钢铁“新周期”的标志性年份，统计局数字显示，当年黑色金属冶炼和压延加工业利润与前一年相比下滑了91.3%，2023年行业经营形势未见根本好转，钢材售价持续走低，而铁矿石、焦煤等原材料成本却居高不下，双重压力之下，企业利润空间被极度压缩，有大型钢企负责人认为，当前钢铁行业已进入“冰河时期”，正面临惨烈竞争时代的严峻形势。 2023年，钢材价格同比下降。2023年中国钢材价格指数（CSPI）平均值为 111.60点，同比下降11.07点，降幅9.02%。我国钢铁行业呈现“需求减弱、价格下降、成本高企、利润下滑”的走势，由于供给强于需求，成本实际下移幅度小于钢价降幅，提质增效难度加大。 对比上市钢企近两年的经营情况，可发现，行业分化现象显著，部分钢企持续亏损，深陷泥淖，奋力求生；也有钢企能坚守阵地、保持盈利；少部分钢企的盈利能力反而跳出周期，出现增长。
纵观近两年钢铁行业上市公司业绩表现，整体来看2022年27家钢铁冶炼类公司盈亏相加，利润总额约为222亿元，2023年回落至167亿元左右，而今年一季度这27家上市公司合计利润为负10亿元左右，行业洗牌加剧。 在经营环境发生巨变的情况下，行业内适者生存。中信特钢、华菱钢铁、河钢股份、杭钢股份、方大特钢等钢企凭借产品结构、区位优势、管理能力，让公司在这场行业寒冬中保持较好盈利水平。 部分优秀企业变得更加优秀，宝钢股份、南钢股份、抚顺特钢等上市钢企在2022年及2023年盈利能力与常规年份基本持平，而2024年一季度出现盈利逆势增长的情况，这一方面是成本变化的因素，另一方面和公司产品及市场结构的调整高度相关。 建筑用钢需求持续下滑 业内周知，此次钢铁行业下行的主要因素是国内库兹涅茨周期的回落，这也映射出房地产与基础设施建设行业的变化，当前房地产市场投资、销售及施工均处于收缩状态，而基建领域则在房地产经济影响下导致地方政府财力受到约束及投资的边际效益递减。 而在需求减少的同时，国内的钢铁生产仍保持高供给水平。国家统计局公布的数据显示，2023年我国粗钢产量101,908万吨，与上年基本持平；生铁产量87,101万吨，同比增长0.7%；钢材产量136,268万吨，同比增长5.2%。 由于供给强于需求，且成本实际下移幅度小于钢价降幅，钢铁行业呈现“需求减弱、价格下降、成本高企、利润下滑”的走势，提质增效难度加大。各家钢企虽开启了极致管理，但仍不能根本性改变公司经营困境。 正如山东钢铁（600022.SH）在其年报预告中的表述：2023年钢铁市场形势异常严峻，公司积极应对钢铁市场下行压力，持续深化精益管理，深度对标、极致挖潜，强化市场研判，紧紧围绕提升购销差价，加强产、购、销联动，仍旧无法消除市场大幅减利影响。 由于终端市场需求减量影响，在各钢材品种中，建材类的产品盈利能力明显较其他产品更弱。从2023年山东钢铁的细分产品毛利率情况来看，板材类产品毛利率仍有10.03%，卷材类毛利率为4.52%，钢筋类产品毛利率则只有2.13%，棒材类产品利润为-5.58%，各产品的利润率差异明显。

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