近期观点:

　　低配。关注新材料股,关注黄金股调整后的机会。

　　上周有色板块在稀土股拖累下大幅下跌。停产、业绩下滑、供给严重过剩、价格下跌等等是造成稀土股下跌的原因。我们认为未来稀土价格反弹需要满足两个条件:

　　(1)贸易商及钕铁硼企业的库存消耗掉大半,

　　(2)政府对稀土的非法生产环节治理得力。这个过程或较漫长。不过该事件给我们的启示是:如果稀土非法开采可以被控制,那么钨锑等的超采问题或许同样可以得到治理。

　　对于整个行业,我们维持上周判断。美中欧的经济前景均不明朗,大多数宏观研究员认为明年企稳,我们觉得与其说这是理性的判断,不如说更像美好的愿望,我们更多需要走一步看一步。依然维持对存在逆周期成长可能的新材料股的相对看好,包括安泰科技、钢研高钠、博云新材、四方达。

　　短期黄金面临较大调整压力,但四季度的消费旺季、美国债务上限谈判、财政悬崖拖累美国经济等等因素,依然让我们对金价有较乐观的预期。部分黄金股快速的成长性、较低的估值也一定程度保证了投资的安全边际。

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