古人云：流水不腐，户枢不蠹。对于大多数生产型企业而言，库存和库存周转率是衡量企业运营的重要指标之一。当前中国经济下行压力加大，其中一个重要的体现就是企业的库存大量增加，库存周转率快速下滑。数据显示，作为支柱产业的钢铁、煤炭等都呈现出产销疲弱的走势。那么，投资者如何在整体经济增长乏力的局面下，找出相对能够抗周期的企业呢？为此，本报特别遴选出部分"库存受益股"进行分析。与钢铁、煤炭等企业高库存风险不同的是，港口企业很大程度上吃的就是"库存"的饭。高库存对港口企业而言，不算是坏事。

　　业内专家指出，经济增速放缓，下游需求疲软是港口库存迟迟不能消化的主要原因

　　近日，各大港口中，煤炭、铁矿石压港情况比较突出。记者从兰格钢铁信息研究中心获得数据，截至6月8日，秦皇岛港煤炭库存885.8万吨，较去年同期上升55%，超过库存警戒线上限近86万吨。

　　那么，库存持续保持在高位，对相关港口类上市公司会产生怎样的影响？对此，记者采访了山东、天津相关港口类公司，多数公司均表示，库存增加会港口运营公司利弊并存，而利好作用也很有限。货物增加会给增加企业的装卸费用和堆存费用，但也增加了货物的维护成本。

　　煤炭铁矿石压港严重

　　进入6月份，秦皇岛港煤炭库存连续多日突破800万吨的库存警戒线上限，多日保持高位。其中，6月2日，秦皇岛港煤炭库存为808万吨，3日为816万吨，4日为819万吨，5日迅速达到836万吨。6月6日，该港煤炭库存接近870万吨，达到869.9万吨，较6月2日增近62万吨。

　　不仅秦皇岛港如此，煤炭的压港情况已经蔓延到环渤海各大港口。其他港口如天津港(600717,股吧)、曹妃甸港煤炭库存同样持续上升态势。秦皇岛煤炭网分析师李学刚对记者表示，"由于现在还没有进入用电高峰，各家电厂、港口煤炭库存都比较高，全国煤炭压港情况比较严重"。

　　另外，煤炭库存分为进口煤炭和出口煤炭，山东当地一家港口类上市公司高层人士对记者表示，"从公司自身情况看，煤炭库存中，进口煤要多于出口煤"。

　　除了煤炭港口库存在高位运行外，铁矿石的港口库存面临着同样的情况。兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截至6月1日，全国34个港口铁矿石库存9915万吨，较上月下降0.9%，较去年同期上升4%。

　　6月8日，太仓港及其周边仓库库存总量为8.280万吨，较上次统计增加了0.570万吨。其中太仓港港口冷轧4.840万吨，隆兴库热轧为2.0万吨。

　　上述山东港口类上市公司人士表示，"从年初到现在，库存一直处于缓慢增长的态势。其中包括铁矿石、进口煤炭以及木材"。

　　对于煤炭和铁矿石库存处于高位则不仅仅是一个公司的情况，而是全国多数港口出现的情况。那么，以目前的港口库存情况来看，是否已经刷新了一个新的历史高位？记者试图查找相关数据，但多个渠道的查询都未果。

　　然而，在记者采访的相关专家和港口类公司人士看来，目前的国内港口库存并不是历史最高位。他们多数认为，"相对来说，目前的库存只是趋于一个高位，多数港口增幅缓慢不是很大，应该不是历史最高位"。

　　港口公司利弊共存

　　港口库存的增加已经引起了业界和多家媒体的关注，然而，关注焦点多放在库存数量的增加上，并没有更多人来关注港口库存持续保持在高位对这些负责港口运行的公司，将会带来怎样的影响？

　　多家公司纷纷表示，自身管理的港口库存增加，对公司的业绩的增厚有好的地方，也有不好的方面，但总体说来，利好大于弊端，只是，并没有带来很多有利的影响。

　　说起有利的方面，上述山东相关公司人员表示，"库存量增加说明通过港口走的货物量在增加，这会提升企业的装卸费用，对企业来说是个直接的利好。同时，货物超过了免费堆存期就会有一个超过时限的堆存费用，这个费用相对还是比较高的"。

　　若货物长期堆在港口，超过了堆放期，企业需要支付给港口费用，对港口来说是比较有利的。但是，多数情况下，贸易商会选择在免费堆存期到期之前运走货物，尽可能不产生堆存费用。

　　不利的方面中，一位同样不愿透露姓名的天津相关港口人员告诉记者，"货物长时间堆在港口，其他货物就没有地方堆放，或者要堆在更远的地方。对港口来说，是要付出一定的成本的"。

　　并且，"货物长时间堆在港口，港口需提供维护服务，平时的防尘处理等等都会增加到港口的各项成本费用。需要周转时要进行一些装卸作业，业务量增加了，自然会提升公司的运营成本。"上述人士告诉记者，港口库存量的增加了和吞吐量二者没有多大关系，不能说库存增加了，吞吐量同时增加，只是在原来基础上更加饱和了。

　　而对港口来说，周转速度越快，对港口越有利。来的货越多，装卸费用就越多。

　　在采访的多家港口类公司中，多数均认为，对于公司来说，货物积压太多不是一个好事情。不过，目前看来，主要的干散货港口都存在库存高这个问题。

　　下游需求疲软成主因

　　为什么煤炭、铁矿石出现了压港问题，迟迟不能消化？对此，能源经济学家林伯强对记者表示，上半年整体国内经济增速放缓了，导致煤炭、铁矿石需求增速减少。

　　"下游需求疲软是主要原因。"一位业内专家对记者表示，钢铁的需求主要来自于房地产，目前政府对房地产的调控力度较大，那么，受此影响，这条产业链上带来的像钢材、水泥、铝合金等等都会受到影响。

　　同时，包括煤炭、铁矿石在内，国内价格没有很大的优势，进口量明显增加。同时，国内的需求跟不上，自然压港情况比较严重。

　　"进口煤炭数量增加，国内对煤炭需求不旺是造成秦皇岛库存持续高位的原因。"秦皇岛煤炭网分析师李学刚对记者表示。

　　不过，与去年同期相比，今年煤炭需求方面的反差格外突出。去年从3月份开始，部分地区已经出现电荒，并且一直持续了数月，许多燃煤电厂的煤炭库存在警戒线之下，有的电厂甚至出现了缺煤停止发电的情况。今年，已经到了6月份，各个港口的煤炭库存竟还远远高于库存警戒线的上限。

　　"进口煤炭数量增加，国内对煤炭需求不旺是造成秦皇岛库存持续高位的原因。"秦皇岛煤炭网分析师李学刚对记者表示。

　　那么，这种消费疲软，工业原材料压港的情况到底何时能扭转？多个专家纷纷表示，跟国家政策，市场需求有很大关系，目前无法预计。

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