锌业股份原本指望4年前的重组能够帮助自己走出困境，然而4年过去了，投靠央企中冶集团似乎并没有太大帮助。

　　锌业股份发布半年报显示，2011年上半年，公司实现营业收入37.05亿元，同比增长17.06%，然而归属于母公司的净利润为亏损2.11亿元，同比下降1372.92%。

　　去年，这家公司刚刚摘掉ST帽子。2007年，该公司亏损近3亿元，2008年亏损进一步扩大至近10亿元。因连续两年亏损，该公司股票于2009年4月16日起被实施“退市风险警示”。

　　2009年，这家公司在获得财政补贴及债务重组收益共计约4500万元的情况下，才勉强获得6322万元的净利润。然而2010年，这家公司再次出现5.83亿元的巨额亏损。

　　对于这样的业绩，该公司给出的解释是，今年上半年，有色金属市场复杂多变，锌锭价格持续低迷，锌加工费逐步走低，公司冶炼所需的燃料洗煤、焦炭价格居高不下。

　　根据上海有色网自2007年至今的冶炼调研数据统计，2011年上半年，国内锌冶炼平均生产开工率仅为78.96%。与之相应的是，今年上半年国内锌产量增速大幅减缓，仅增长2.14%，而去年同期则为31.01%。

　　受制于锌精矿供应的影响，今年上半年国内锌冶炼的生产开工率处于近5年以来的低位，78.96%的开工率仅好于2009年同期的71.14%。而2009年在金融危机的影响下，国内锌冶炼生产开工率明显下降。

　　锌业股份遭遇的问题，也是锌冶炼行业其他公司普遍面临的问题。

　　而锌业股份的竞争对手驰宏锌锗从2008年以来一直都处于盈利状态。今年一季度，驰宏锌锗实现营业收入达到了11.6 亿元，同比上升 6%；归属上市公司的净利润9553万元，同比上升12%。而锌业股份今年一季度却亏损4849万元。

　　一家券商分析师表示，锌业股份没有矿产资源是其连续亏损的最大原因。

　　根据海关公布的进出口数据，2011年上半年，中国进口锌精矿累计137.5万吨，同比减少8.5%。近年来国内锌冶炼行业对外的原料依存度为三分之一，锌精矿进口数量的减少使国内冶炼厂承受更大的压力。

　　锌业股份是世界第三、亚洲第一大的锌冶炼企业，因经营不善，于2007年岁末被中冶集团兼并。中冶集团曾承诺，在收购完成后未来12个月内对锌业股份控股股东葫芦岛有色金属集团增资，以提升有色集团的整体实力。

　　中冶集团此后的确兑现了这个承诺，向葫芦岛有色金属集团增资20亿元，然而这次增资目的只是将控股权从33%提高至51.06%，对于锌业股份并没有太大帮助。

　　由于锌业股份是一家纯冶炼公司，而中冶集团又拥有锌矿资源，外界一直揣测中冶集团能够将锌矿资源注入锌业股份，帮助后者脱离困境。

　　事实上，2007 年11月8日，锌业股份披露的《收购报告书摘要》中也提到，重组后的有色集团还可依靠中冶集团的海外资源优势，大幅提高原料自给率，实现从低利润的单一有色冶炼加工企业到具有资源竞争优势的国内有色龙头企业的转变。

　　然而，中冶集团并没有这么做，而是将资产打包组建中国中冶进行了IPO，于2009年同时在上证所和港交所两地上市。

　　面对矿产资源的紧张局面，锌业股份称，随着国际锌精矿加工费的低迷，国内原料竞争更加激烈，公司将密切关注市场，随时调整采购策略，加大国内原料采购力度。

　　上海有色网分析师认为，进入下半年，电力供应将对锌冶炼生产造成一定影响，部分省区的冶炼厂已因限电缩减产量。原料供应方面，国外大型矿山的减产已反映在进口数据上，进口锌精矿数量同比减少。若下半年原料进口继续减少，将使国内锌冶炼生产承受更大压力。

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