铝价缺乏有力上行驱动 氧化铝期货夜盘震荡调整

【铝】

美联储如期降息但释放鹰派信号，美元指数飙升，隔夜外盘金属全线下挫。LME三月期铝价跌0.63%至2515美元/吨。国内夜盘先扬后抑，总体波动不大。沪铝主力合约收于19845元/吨。

早间现货市场交投活跃，华东市场也明显回暖，流通货源明显收紧，持货商挺价信心上升，下游逢低积极采购，贸易商采购意愿同样强，成交明显回升，主流成交价格在19720元/吨上下，较期货贴水80左右。华南市场则延续火热状态，买卖双方交投活跃，成交进一步提升。广东主流成交价格在19910元/吨上下。

年末仍有集中赶单交付的情况，部分工程赶收尾，叠加价格大幅下跌也促进接货行为，另外也有部分加工企业逢低备库。而供给端无显著增加，这使得库存明显去化。不过后期消费走弱的预期不变，成本支撑也随着氧化铝现货价格松动而减弱。

铝价缺乏有力上行驱动，后期或延续弱势运行。建议反弹做空。

【氧化铝】

氧化铝期货夜盘震荡调整为主，主力合约小幅收高于4752元/吨。

早间现货市场交投不甚活跃，买卖双方仍激烈博弈中，仅个别电解铝厂有现货采购行为，局部地区现货价格稳中有降，总体仍波动不大。

近期北方环保扰动以及检修带来生产端的波动，产量阶段性下降，不过总体波动不大。在无复产及新产能投放的情况下，产量处于平台期。消费端虽然部分电解铝厂实施大修，运行产能稍有下降，但总体变化不大，氧化铝消费总体平稳。电解铝厂原材料库存仍在去化中，低库存的情况下，部分库销比极低的电解铝厂备库需求强。海外现货价格下跌或使得出库量下降，有助于缓解国内供应紧缺的情况。供应有趋势性宽松预期，但短期难言宽松，现货价格仍高位波动。而期货大贴水的情况下有修复贴水的可能。

短线可考虑期现套利操作，中期以反复做空思路为宜。