动力煤周报：港口压力继续增加 煤价或将逐步走弱

截至6月21日，“三西”地区煤矿产量1199万吨，周环比增加4.3万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量375万吨，周环比增加7.7万吨，内蒙产量545万吨，周环比减少3.8万吨。

现货：截至6月21日榆林5800大卡指数753元，周环比下跌13元；鄂尔多斯5500大卡指数678元，周环比下跌7元；大同5500大卡指数748元，周环比下跌2元。港口CCI5500报价871元，周环比下跌6元，CCI5000报价771元，周环比下跌8元。CCI进口4700指数报83.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报64美元，周环比持平。市场观望情绪蔓延，非电企业按需采购，港口价格下跌，发运倒挂持续，进口市场走势趋稳，外盘价格下跌缓慢。

供给：截至6月21日，“三西”地区煤矿产量1199万吨，周环比增加4.3万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量375万吨，周环比增加7.7万吨，内蒙产量545万吨，周环比减少3.8万吨。主产区监测点除少数煤矿因井下条件不佳或换工作面减产停产外，大部分煤矿生产正常，整体供应较平稳。上游库存：截至6月21日，汾渭大样本煤矿库存307.2万吨，周环比增加1.2万吨。山西地区库存83万吨，周环比下降0.2万吨。陕西库存75.7万吨，周环比增加0.5万吨。内蒙古库存148.5万吨，周环比增加0.9万吨。

港口和终端库存：截至6月21日，北方五港库存周环比增加76万吨至1678万吨。江内六港煤炭库存811万吨，周环比增加4万吨，广州港煤炭库存355.6万吨，周环比增加23.6万吨。大秦线发运低位，但北港库存大幅增加，且南方港口库存压力进一步增加，广州港库存远超去年同期，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗189.5万吨，周环比下降1.4万吨，库存3827万吨，周环比增加59.3万吨，平均可用天20.2天，周环比增加0.5天。内陆十七省日耗318.9万吨，周环比下降8.8万吨，库存8793万吨，周环比增加80.5万吨，可用天数27.6天，周环比增加1天。

观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱。大秦线发运低位，但北港库存快速攀升，且南方港口库存也在增加，广州港库存远超去年同期水平。整体看非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，但港口的库存压力不减，贸易商的出货意愿有所增加，价格有松动迹象，关注后市迎峰度夏影响。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。