铝市场一周评述（7.20-7.24）

价格汇总

铝土矿

本周国产铝土矿价格大多持稳，山西地区铝硅比5.0矿石到场不含税价格420元/吨。近期国产氧化铝供应压力渐显，价格也出现掉头迹象。但氧化铝复产大幅增加，在需求上对矿石价格形成支撑。预计国产矿石价格近期将出现小幅反弹。
进口矿石方面，随着国内氧化铝企业的复产，对进口矿石的需求也在好转，但国产矿石价格仍在低位，进口矿石价格也难走出低迷。几内亚铝含量45-46%、硅含量2-3%的铝土矿到岸价持稳于45-47美元/吨。澳洲铝含量50%、硅含量5-6%的铝土矿到岸价格持稳于42-44美元/吨。
据了解，土耳其一家铝土矿生产企业于7月初起开始铝土矿生产，本月已生产22,000吨左右，计划出口至中国，目前生产高品质一水铝土矿Al2O3 56%min SiO2 4%max。该矿商计划2020年产矿20万吨左右，8月份起月产量预计将达50,000吨。

氧化铝

本周国内氧化铝市场成交稀少，市场因缺乏成交指引，价格持稳。随着铝价的波动和氧化铝运行产能的明显恢复，氧化铝市场参与者表现的更为谨慎，虽然市场传出零星贴水成交，但因成交量有限以及其隐秘性，并未引领市场可交易价格转向。截至本周五，山西地区氧化铝报价2480-2520元/吨，较上周五持平。
随着氧化铝价格的上涨，氧化铝企业盈利能力明显改善，全行业实现大面积盈利，利润的修复刺激了企业投产复产积极性。据了解，7月份以来复产规模达到300余万吨，包括兴安化工，国电投山西，东方希望晋中和三门峡铝业，义翔铝业以及重庆水江项目。供应端压力短期迅速累积。但由于需求端电解铝产能仍在复产和新投的拉动下继续上升，氧化铝市场整体仍存在小幅缺口，从供需端来看，氧化铝价格近期不具备快速下滑的基础。
成本方面，虽然氧化铝价格前期持续上涨，行业已经大面积扭亏为盈，但盈利水平仍在低位，如氧化铝价格出现大幅下滑，部分氧企很有可能再次通过检修等方式进行减产压产。所以目前成本端对氧化铝价格的支撑仍在。
本周外盘氧化铝现货成交明显减少，17日越煤集团两笔各2.5万吨氧化铝招标结果以及21日3万吨西澳粉成交引领外盘价格小幅下滑。截至本周四，澳粉FOB价格280美元/吨，较上周下滑3美元/吨。
预计短期内国内现货价格在部分市场参与者恐慌抛售的引领下将出现小幅下滑。

电解铝

本周疫苗试验和欧盟刺激计划提振市场人气，但中美紧张关系升级，伦铝价格震荡上涨。本周国内铝价继续波动，但幅度明显减小，虽然供应压力持续加大，但铝锭社会库存仍在低位，且本周还出现了小幅去库，显示出强于预期的市场需求，铝价获得支撑。截至本周五，LME三月铝收盘1700美元/吨，环比上涨38.5美元/吨。SHFE主力合约收盘14405元/吨，环比上涨375元/吨，现货铝价14530元/吨，较上周上涨170元/吨。
供应端本周又传来消息，云南文山铝业 50 万吨绿色铝材一体化项目二段电解槽截至本周已经通电 50 台左右，预计8月初通电完毕，届时运行产能将达33万吨左右；云南神火铝业一系列第三段计划8月1日启动，8月底建成产能将由目前的30万吨增至45万吨；白音华铝电40万吨高精铝板带项目计划9月末设备安装完毕并于10月份焙烧启动。新建项目仍在稳步推进，预计2020年全国电解铝产量将同比增长3.5%左右。
海关总署公布的数据显示，中国6月进口288,783吨未锻铝及铝制品。1-6月进口量为816,592吨，同比增长219.2%，而出口为237万吨，同比下降20.6%。进口窗口持续打开，大量海外铝产品涌入中国市场，在中国经济和需求复苏的背景下前期并未对铝市造成过大压力，但伴随着国内供应持续增加，新产能不断释放产量，内外双重压力双增，对国内铝价的拖累也将愈加明显。
上周铝锭社会库存出现小幅增加，但本周整体库存又小幅下降，虽然供应端压力持续增加，但铝锭库存上并未像预期出现持续累库，整体库存仍在低位，对铝价支撑继续。
近期新疆疫情爆发对物流运输产生一定影响。乌鲁木齐当地政府已实施交通管控，目前来看仅是在流程上更加繁琐，汽车发运效率降低，火车运输基本正常。
近期宏观面的不确定性加供需面压力将继续施压铝价，但国内经济持续回暖，且铝锭库存仍处于低位，铝价大幅下跌可能性不大。预计短期内国内铝价将继续高位震荡。