铝产业链周评（2020.4.27-2020.4.30）

价格汇总

市场回顾

铝土矿

随着国内氧化铝价格的持续上移，氧化铝厂亏损情况得到缓解，国产矿石价格下行压力减弱，但部分地区矿石价格本周仍出现了20元左右的降幅。据了解，本周山西地区铝含量60%、铝硅比5.0的铝土矿主流到厂不含税价格降至380元/吨左右。随着氧化铝价格的反弹，近期复产消息增多，国产矿石价格有望止跌企稳。
进口矿石价格本周继续持稳，但运费低位和需求减弱或将拉低价格。随着国产矿石价格的大幅下跌，进口矿石优势不再，国内一些使用进口矿石的生产线发生减产，如国电投山西，洛阳香江万基及中铝山西新材料。令进口矿石价格承压。
中国海关总署公布数据显示，2020年3月中国进口铝土矿1000.62万吨，同比上涨10.8%，其中几内亚矿石进口量444.6万吨，澳大利亚矿石进口量333万吨，印尼矿石进口量173万吨，余量来自所罗门、加纳、马来西亚和黑山。据了解疫情对海外铝土矿供应和发运影响有限，主要供应国发运基本保持正常。中铝几内亚博法项目4月6日重载联调一次成功，比原计划提前了近1个月。中远海运散运18万吨级好望角型船舶中腾海轮缓缓驶离几内亚博法锚地，满载着17.5万吨铝土矿启航回国。

氧化铝

在铝价持续高位的支撑下，本周国内氧化铝价格继续反弹，截至本周四，山西地区氧化铝涨至2200元/吨左右，西南地区价格涨至2190元/吨左右。在电解铝新项目集中投放的背景下，西南地区氧化铝成交量放大，价格涨幅明显。
供应面来看，受价格反弹和成本下移的刺激，部分氧化铝厂开始重启，如山西地区信发、兴安等。新项目方面也传来消息，国电投务川项目已于4月29日投产，涉及产能100万吨，预计6月份出产。但有部分使用进口矿石的生产线出现减产，如国电投山西计划减产两条低温生产线，涉及产能100万吨，另外香江万基和中铝山西新材料也降低了低温生产线负荷。
需求面来看，近期铝价维持高位，铝行业亏损大幅收窄，复产及新增项目加快，从需求面为氧化铝价格提供支撑。
在国内价格反弹的拉动下，本周澳洲氧化铝价格也出现明显反弹。有消息称本周有30000吨澳粉以242美元/吨离岸价格成交，较上周末价格上涨了17美元。目前国内外价差仍在，国内价格快速上涨后令中国买家再一次进入海外市场采购，带动海外市场价格上扬。但从海外供需结构来看并没有发生变化，截止目前海外氧化铝的生产和出口基本保持稳定，未出现因疫情引起的大幅度变化，电解铝产能受疫情影响发生减产，但总量有限。此轮价格上涨的主要动力来自中国市场而非供需面发生了变化，所以后期上涨幅度和持续性要看中国市场的变化情况。
预计短期国内氧化铝现货价格将继续保持小幅上涨趋势，但因来自基本面的支撑不足，后期上涨幅度有限。如铝价回调，铝厂减产扩大，氧化铝价格有回调的可能。

预焙阳极

本周魏桥下调5月份阳极采购价格至2530元/吨，较上月下滑130元/吨，继续引领市场价格下行。本周石油焦及煅烧焦价格持稳，预计短期内无法走出低迷，对阳极价格也无法形成支撑。只有供需面产生明显变化，阳极价格才有望走出反弹。

电解铝

本周宏观面利好消息频出，周初传出云南甘肃商业收储有色金属消息，随后又有两会召开日期的确定和制造业PMI数据继续位于扩张区间的利好提振市场情绪。同时产业基本面的利好持续，铝锭社会库存继续维持去化，下游加工企业开工情况基本稳定。在宏观及基本面利好的支撑下，本周国内铝价继续上行，截至本周四，SHFE主力合约收盘12660元/吨，较上周末上涨375元/吨，现货市场价格12790元/吨，较上周五上涨330元/吨。
受价格反弹刺激，近期供应面接连传出复产和新增产能消息。除黄河鑫业和东方希望固阳项目复产外，云南文山铝业50万吨绿色低碳水电铝材一体化项目计划将于4月底达到第一段电解槽通电投产条件。在当前铝价和成本下，行业亏损明显收窄，除复产和新投，前期计划减产的铝厂也开始观望，整体来看运行产能开始回升。需求面来看，近期加工企业开工率基本保持稳定，但部分板带箔企业表示新增订单表现乏力，较前期有所减少，就当前订单和排产情况来看，预计5月下旬板带箔企业开工率或将出现下滑。再生铝合金企业受新订单减少影响开工率小幅下滑。
铝锭社会库存本周继续去化，截至本周末，库存量降至120万吨左右，较上周减少15万吨，较4月初高位减少了50万吨左右。近期快速去库有需求恢复、前期铝厂减产和下游在铝价低位时囤货等因素，另外废铝供应短缺导致部分加工企业采购原铝来做补充，也是近期铝锭库存大幅下滑的一个原因。但受外需缩水、国内供应回升以及铝产品进口大增的影响，预计铝锭去库将放缓。
预计5月上旬国内铝价将继续高位震荡，但随着复产和新增产能的推进以及出口的减少进口的增多，国内铝供应压力逐渐增加，铝价将逐渐失去上行动力。

新闻动态

4月29日消息，俄罗斯铝业公司（Rusal）旗下乌克兰Mykolaiv一氧化铝工厂可能临时停产，此前乌克兰海关当局阻止了铝土矿供应。该工厂接近乌克兰黑海海岸线，主要依赖进口铝土矿，然后出口氧化铝，以供俄铝在西伯利亚的铝冶炼厂使用。

Arconic周一表示，因冠状病毒疫情爆发，Arconic于4月初停产的位于田纳西州的铝轧制工厂预计本周恢复运营。4月1日，Arconic Inc.被正式分拆成两个独立的公司―― Howmet Aerospace Inc.公司和 Arconic Corporation 公司。公司CEO Myers表示，Arconic在纽约的挤压工厂已于4月20日恢复运营。为降低疫情的影响，纽约和田纳西的工厂自4月6日起都有短暂的闲置。

4月27日，俄铝公布2020年第一季度经营业绩，2020年第一季度铝产量总计94万吨(按季相比减少0.9%)，其中西伯利亚冶炼厂占铝总产量的93%；2020年第一季度铝销量为91.4万吨(按季相比减少17.4%)。销量减少主要归因于早期库存积累和2019年第四季度国内客户订单增加导致销售商品比较基数较高。