铜产业链周评（2020.4.27-2020.4.30）

价格汇总

市场回顾

铜精矿
疫情对海外矿端的干扰引发市场对原料的担忧，本周TC承压下滑至53美元/干吨，较上周下调3.5美元。受疫情影响，部分海外矿企矿石产量下滑，并下调产量预期。

5月初秘鲁政府在一项法令中表示，将在5月逐步放宽对包括采矿业和建筑业在内的关键行业的限制，自3月中旬以来，由于新冠肺炎疫情和全国范围的封锁，秘鲁的经济活动几乎瘫痪。

海关数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口量为178万吨，同比增加1.03%。智利仍是中国最大的铜矿砂及其精矿供应国，对中国出口量为525,715吨，同比下降10.48%。中国3月自秘鲁进口铜矿砂及其精矿量较上年同期减少28.06%至397,922吨，因秘鲁为防止新冠肺炎疫情扩散而实施限制措施。当月自蒙古进口铜矿砂及其精矿91,769吨，同比下降28.35%，自刚果(金)进口铜矿砂及其精矿54,741吨，较上年同期跳增逾24倍，自澳大利亚进口量同比攀升26.2%至104,666吨。

电解铜

受宏观面利好消息支撑，本周伦铜沪铜价格重心继续上移，但海外市场表现弱于国内。本周周初传出云南甘肃商业收储有色金属消息，随后又有两会召开日期的确定和制造业PMI数据继续位于扩张区间的利好提振市场情绪，叠加铜库存持续去化，国内铜价获得支撑反弹，截止本周四，SHFE主力合约收盘42940元/吨，较上周末上涨1160元/吨。

供应面，国家统计局数据显示，中国3月精炼铜产量为771,000 吨，是自2019年5月以来最低的月度产出水平，较上年同期下滑2.5%；1-3月精炼铜累计产量为228.8万吨，同比增加0.4%。中国3月铜材产量为179.9万吨，同比增 加8.2%；1-3月铜材累计产出366.8万吨，同比减少5.9%。中联钢数据显示3月份我国电解铜产量环比增长10.4%至74万吨左右。虽然硫酸胀库问题已经解决，但考虑到海外矿端受疫情干扰，铜冶炼企业原料将愈发紧张，预计4月份全国铜产产量将环比下滑。

海关总署显示，4月中国未锻轧铜及铜材进口量为46.8万吨，同比增加14.15%，3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨。1-4月未锻轧铜及铜材进口共计174.8万吨，同比增加10.4%。虽然受疫情影响，海外出现发运延迟情况，但并未中断，同时海外电解铜生产企业也多数保持稳定生产。除供应和运输方面，国内外价差的存在也刺激了国内买家的进口积极性。预计5月我国电解铜进口量将继续增长。

需求面，进入4月份，铜板带企业多数订单情况良好，但广东市场外贸订单受海外疫情影响明显，排产期缩短。铜管目前订单表现良好，国内需求受空调行业的恢复提振，但出口订单锐减现象。废铜供应短缺导致部分加工企业采购电解铜，拉动精铜消费。总体来看，内需将维持缓慢恢复趋势，但海外需求的萎缩对国内产品出口的影响愈加明显。

本周LME铜库存较上周减少0.89万吨至25.37万吨；上期所铜库存230956吨，较上周减少28081吨；保税区铜库存24.4万吨，较上一周下降2.8万吨。整体库存继续呈现下降趋势，对铜价形成支撑。

预计短期内国内铜价在宏观和基本面利多因素支撑下将继续震荡上行，但全球疫情尚未出现拐点，消费端的巨大压力仍存，铜价上行空间有限。

新闻动态

智利矿业部长称，迄今为止，智利铜业是全球受新冠病毒影响最小的行业之一。其援引的官方数据显示，该国铜产量仅下降1%。智利是全球最大的铜生产国，拥有数十座铜矿，包括必和必拓(BHP)、英美资源集团(Anglo American),嘉能可(Glencore)、自由港(Freeport)和安托法加斯塔(Antofagasta)。

圣地亚哥4月27日消息，自由港公司(Freeport)位于智利的El Abra铜矿周一表示，随着全球铜价在冠状病毒大流行中暴跌，该公司将把铜加工规模缩减40%，并进行裁员。铜矿表示，将把铜矿石的加工量从每天11万吨缩减至6.5万吨。

日本财务省公布数据显示，日本3月清关后精炼铜出口量较上年同期飙升30.4%。精炼铜出口量包括阴极铜、铜坯及其他铜产品。价格数据是根据日本海关的官方汇率从日圆转换成的美元。

中国海关总署公布的数据显示，中国3月废铜（铜废碎料）进口量为90,252吨，同比下滑11%。

必和必拓（BHP）和嘉能可（Glencore）宣布其旗下的秘鲁铜矿Antamina区域新增了210例冠状病毒阳性病例，并表示其重启运营的日期仍不确定。秘鲁总统维兹卡拉（Martin Vizcarra）已将该国的封锁和旅行限制延长至5月10日。