铜产业链周评（2020.4.13-2020.4.17）

本期热点

疫情对海外矿端的干扰引发市场对原料的担忧，本周TC承压下滑至57.5美元/干吨，较上周下调3美元。海外疫情对矿山运行的影响继续扩大。

受宏观面持续向好，油价大幅反弹，欧洲多国疫情呈现好转趋势，欧美各国计划重启经济，一连串利好消息提振市场信心。同时产业基本面上看，疫情对海外铜矿供应端的影响持续扩大，加重了市场对矿石供应的担忧，对铜价也形成了支撑。

价格汇总

铜精矿

疫情对海外矿端的干扰引发市场对原料的担忧，本周TC承压下滑至57.5美元/干吨，较上周下调3美元。海外疫情对矿山运行的影响继续扩大。Antamina本周暂停运营，并陆续撤离工作人员，暂时准备全面消毒清洁后两周内重启；RioTinto将其2020年铜矿产量目标由前期的53-57万金属吨下调至47.5-52万 金属吨；赞比亚采矿许可委员会计划吊销嘉能可Mopani Copper Mines(MCM)的采矿许可，因疫情期间该公司转为维保前，未给出充分的通知， 还违反了赞比亚劳工法，强迫工人离岗，并终止采矿服务及供应合同。

电解铜

受宏观面持续向好，油价大幅反弹，欧洲多国疫情呈现好转趋势，欧美各国计划重启经济，一连串利好消息提振市场信心。同时产业基本面上看，疫情对海外铜矿供应端的影响持续扩大，加重了市场对矿石供应的担忧，对铜价也形成了支撑。国内铜价同样受到来自宏观面和产业基本面的支撑震荡上行，周初公布的经济数据表明我国经济正在回升，4月15日央行宣布了对中小银行定向降准及其他措施，叠加铜消费端继续恢复和废铜供应紧张的支撑，铜价获得支撑。截至本周五，LME三月铜收盘5,211美元/吨，较上周四上涨191.5美元/吨，SHFE主力合约收盘42280元/吨，较上周五上涨560元/吨。

供应面，国家统计局数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%，但日均产量较去年12月下降逾15%，因受病毒爆发影响，冶炼企业减少生产负荷。中联钢调研显示，随着物流运输的好转，硫酸高库存压力已缓解，3月份铜冶炼厂少有减产和检修情况发生，全国电解铜产量环比增长10.4%至74万吨左右。但考虑到海外矿端受疫情干扰，铜冶炼企业原料将愈发紧张，预计会对后期国内铜产量产生影响。

需求面，据调研，3月国内铜板带企业开工率由2月的38%回升至75%左右；电线电缆企业开工率环比回升近40个百分点至72%左右，但仍低于去年同期水平。进入4月份，铜板带企业多数订单情况良好，但广东市场外贸订单受海外疫情影响明显，排产期缩短。铜管目前订单表现良好，部分企业因废铜供应紧张转采电解铜，国内需求受空调行业的恢复提振，但出口已经出现取消订单现象。

本周LME铜库存增加5200吨至26.54万吨；上期所铜库存317928吨，较上周减少14507吨；国内现货库存39万吨，较上周减少约3万吨。整体库存继续呈现下降趋势，对铜价形成支撑。

在海外矿山进一步减产的预期和国内需求持续好转的支撑下，预计短期铜价仍将有上涨动力，但疫情对需求的冲击将对价格反弹造成压力。

一周新闻动态

海关数据显示，中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，同比增 加13%；1-2月为84.6107万吨。2019年3月我国未锻轧铜及铜材进口量为39.1万 吨，1-3月为118万吨；中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨为2019年9月以来 最低水平，1-2月为377万吨。

全球化矿产商力拓(rio tinto)周五表示，下调2020年矿产铜产量目标至47.5-52万吨，之前预估为53-57万吨。 该公司表示，预计2020年精炼铜产量在16.5-20.5万吨之间。

阿塔拉亚矿业公司(Atalaya Mining)周三称，2020年第一季度铜产量同比增加29%。这家在伦敦和加拿大上市的矿业公司表示，第一季度生产了13,229吨铜，去年同期产量为10,219公吨。不过，该公司表示产量与上一季度相比下降了2.3%。该公司维持其2020年铜产量指导目标在55,000至58,000吨，但表示，受新冠肺炎疫情影响，公司将定期对其指导目标进行审查。

由必和必拓和嘉能可控股的秘鲁Antamina铜矿周一表示，将暂停所有作业至少两周，以防控新冠肺炎疫情扩散。自3月中旬秘鲁宣布全国进入紧急状态以防止疫情蔓延以来，该铜矿一直在继续进行生产和维护方面的基本工作。
赞比亚矿业部长Richard Musukwa周二在一份声明中称，嘉能可已经宣布旗下位于赞比亚的Mopani铜矿项目遭遇不可抗力并计划关闭三个月。