铝产业链周评（2020.4.13-2020.4.17）

本期热点

本周部分地区国产矿石价格继续下跌。虽然氧化铝价格本周跌幅大幅放缓，但需求减弱对矿石价格的压力仍在。

随着铝价的反弹，本周氧化铝价格止跌进入平缓期，北方成交价格在2050元/吨附近，较上周价格下跌50元/吨。

本周国内铝价在基本面持续好转的支撑下继续反弹。铝厂减产规模扩大的同时下游需求表现良好，铝锭社会库存明显下滑。同时中国公布的经济数据显示经济正在从新冠疫情造成的停摆中逐渐复苏，市场信心得到提振。截至本周五，SHFE主力合约收盘12410元/吨，较上周五上涨565元/吨。

价格汇总

市场回顾

铝土矿

本周部分地区国产矿石价格继续下跌。虽然氧化铝价格本周跌幅大幅放缓，但需求减弱对矿石价格的压力仍在。本周山西地区铝硅比5.0的铝土矿不含税价格由上周的450元/吨左右降至400元/吨以下。河南及西南地区矿石价格持稳。

进口矿石价格稳定，但有下调预期。供应端受疫情影响较小。主要供应国和生产企业仍保持正常生产。4月14日梅特罗矿业宣布公司2020运营年第一船铝土矿已于4月14日装船，目前抵达Skardon 河，客户为中国信发集团。根据承购协议，信发2020年购买梅特罗200万吨铝土矿。4月17日力拓公布了一季度运行情况，报告显示，力拓一季度铝土矿产量同比增长8.22%至1,380万吨。几内亚CBG项目扩建顺利完成，铝土矿产量同比大增20.55%至188万吨；受雨季影响澳洲产量下降明显，其中Weipa矿环比大降15.06%至872万吨，Gove产量同比下降4.25%至288万吨，环比下降高达12%。此外，一季度第三方出货量950万吨，同比增长7%。

国产矿石价格的下降和氧化铝厂减产的事实和预期给进口矿市场带来压力。近期有个别企业表示有计划减少进口矿石使用。如氧化铝价格继续下滑，预计国产矿和进口矿石价格均有下调空间。

氧化铝

随着铝价的反弹，本周氧化铝价格止跌进入平缓期，北方成交价格在2050元/吨附近，较上周价格下跌50元/吨。

供应方面，目前国内氧化铝运行产能整体保持低位，虽然有个别前期减产的企业为执行长单而复产，但同时也有压产和计划减产的显现。但随着铝价的回升和氧化铝价格的止跌，后期氧化铝企业减产积极性可能会降低。新产能方面，中铝广西华?新材料 200 万吨/年氧化铝项目试车目标确定为6月30日。

本周海外氧化铝价格也跟随中国市场进入平稳期，澳大利亚FOB价格稳定在225美元/吨位置。海外供应端目前尚未受到疫情干扰，整体运行稳定，但需求小幅收缩，供需面上的压力仍在。但中国市场的变动仍是当前主导海外市场的因素，在国内价格止跌后，中国买家的海外采购意愿降低，开始进入观望期。

虽然目前铝价回升对氧化铝价格形成支撑，但铝价后期仍有向下调整的压力，尤其是外需的恶化在2季度会对国内市场产生明显影响。另外氧化铝供需面上的支撑不足，预计短期氧化铝价格很难走出弱势出现反转。

预焙阳极

本周阳极价格平稳。石油焦受需求疲软影响价格继续下行，主流地区价格较上周下滑50元/吨左右。煅烧焦库存压力大，价格也继续下滑。预计在成本支撑减弱和下游需求低迷的背景下，预焙阳极价格仍有下滑空间。

氟化铝

本周氟化铝价格小幅下滑，原材料萤石价格出现松动，对氟化铝价格支撑减弱，叠加下游需求下降、铝价低迷的压力，预计后期仍有下跌空间。

电解铝

本周国内铝价在基本面持续好转的支撑下继续反弹。铝厂减产规模扩大的同时下游需求表现良好，铝锭社会库存明显下滑。同时中国公布的经济数据显示经济正在从新冠疫情造成的停摆中逐渐复苏，市场信心得到提振。截至本周五，SHFE主力合约收盘12410元/吨，较上周五上涨565元/吨。

供需面的支撑是当前铝价反弹最主要因素。据了解目前国内电解铝减产规模达到80万吨/年左右，减产主要集中在甘肃、青海、山西、辽宁等高成本地区，但随着成本的快速下移和铝价的反弹，铝企的减产积极性受到影响，后期部分减产计划恐将生变。在减产预期减弱的同时，新增项目还在有序进行，据了解，云南文山铝业50万吨绿色低碳水电铝材一体化项目完成投资8亿元，计划将于本月底达到第一段电解槽通电投产条件，该项目电解车间一、六区部分电解槽已经完成安装，两区总计电解槽123台。

国家统计局数据显示，中国3月原铝产量为297万吨，同比增2.3%；1-3月总产量为884万吨，同比升2.7%。3月原铝日均产量约为95,800吨，较今年前两个月的97,450吨下滑1.7%，创去年10月以来最低日均产量水平。

需求面来看，目前铝加工企业整体开工情况良好，4月企业生产和订单尚未出现因海外疫情导致的明显下滑，且在铝价低位时加工企业采购积极性高涨。另外有部分加工企业因废铝供应紧张转购原铝。但部分企业表示，海外疫情导致终端消费的停滞将对5、6月份的出口订单产生影响。预计5月份板带箔等主要出口产品的生产企业开工率会受此影响低于去年同期水平。在氧化铝和阳极价格大幅下滑的带动下，电解铝生产成本明显下移，铝企亏损也在大幅收窄。随着价格的企稳和成本的下移，铝企后期减产规模和新投项目的计划可能会出现变化。

在供需剪刀差的持续缩窄的背景下，铝锭社会库存持续去化。截至本周末，主要消费地库存量已降至150万吨附近，较4月初也就是本轮累库最高点下降了20万吨。

虽然有减产和需求恢复的事实，铝价短期内仍有支撑，但对减产扩大的预期减弱，叠加出口订单下滑预计，本轮铝价反弹或将受阻。

新闻动态

福建省制定2020年淘汰落后产能工作方案，方案要求以钢铁、煤炭、煤电、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点，通过完善综合标准体系，严格常态化执法和强制性标准实施，促使一批能耗、环保、安全、质量、技术达不到标准和生产不合格产品或淘汰类产能依法依规关停退出，推动生态环境质量改善，促进产业结构优化升级。

山东省青岛市中级人民法院于2020年4月11日9时成功拍卖存放于青岛大港库区的六船氧化铝共83652.88吨，成交价1.36亿元，折算吨氧化铝单价1631.6元。摩科瑞（中国）金属资源有限公司通过竞买于2020年04月11日在山东省青岛市中级人民法院于阿里拍卖平台开展的“存放于青岛大港库区的六船氧化铝共83652.88吨”项目公开竞价中，以最高应价胜出。

在Covid-19爆发、全球供应链需求遭抑制的情况下，美国2月废铝出口量攀至三个月高位。2月份，美国出口废铝14.5万吨（不包括用过的饮料罐），较2020年1月环比上涨4%，与去年同期基本持平。2月份，印度是美国废铝进口的客户，进口废铝3.3万吨；其次是韩国，进口2.4万吨；第三是马来西亚，进口2.25万吨。