铜产业链周评（2020.4.6-2020.4.10）

本期热点

本周国内铜精矿市场供应持续紧张，系数报盘稳定。进口矿方面，疫情对海外矿端的干扰引发市场对原料的担忧，本周TC承压下滑至60.5美元/干吨，较上周下调2美元。

本周初宏观面释放利好消息，中国公布的制造业PMI数据好于预期，部分欧洲国家新冠病毒死亡人数下降，LME铜价结束六周连跌走势。SHFE铜价本周重回40000元关口上方，市场对海外矿石供应端的担忧提振多头信心，同时国内企业复工情况持续好转，加工企业开工率明显提高。

价格汇总

市场回顾

铜精矿

本周国内铜精矿市场供应持续紧张，系数报盘稳定。进口矿方面，疫情对海外矿端的干扰引发市场对原料的担忧，本周TC承压下滑至60.5美元/干吨，较上周下调2美元。市场频繁传出海外矿企受疫情影响的消息，秘鲁矿山维保状态延长，巴拿马CobrePanama运营暂停，Voisey'sBay矿井的维护保养延长三个月。另外，4月8日CSPT小组成员召开一季度会议，受疫情影响决定不确定二季度 Floor Price。

电解铜

本周初宏观面释放利好消息，中国公布的制造业PMI数据好于预期，部分欧洲国家新冠病毒死亡人数下降，LME铜价结束六周连跌走势。本周LME铜价上涨3.7%，为2019年2月以来最大周度涨幅。SHFE铜价本周重回40000元关口上方，市场对海外矿石供应端的担忧提振多头信心，同时国内企业复工情况持续好转，加工企业开工率明显提高。但疫情对海外经济和需求的冲击仍在扩大，铜价压力仍在，市场回暖周期继续拉长。截至本周四，LME三月铜收盘5019.5美元/吨，较上周五上涨180美元/吨，本周五SHFE主力合约收盘41720元/吨，较上周五上涨1790元/吨。

供应面，国家统计局数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%，但日均产量较去年12月下降逾15%，因受病毒爆发影响，冶炼企业减少生产负荷。中联钢调研显示，随着物流运输的好转，硫酸高库存压力已缓解，3月份铜冶炼厂少有减产和检修情况发生，全国电解铜产量环比增长10.4%至74万吨左右。但考虑到海外矿端受疫情干扰，铜冶炼企业原料将愈发紧张，预计会对后期国内铜产量产生影响。

需求面，中国3月制造业PMI重回扩张区间，显示随着国内疫情形势向好，企业复工复产明显加快，利于下游需求的复苏。下游企业复工表现良好，据了解铜材企业复产率已达到8成以上。据调研，3月国内铜板带企业开工率由2月的38%回升至75%左右；电线电缆企业开工率环比回升近40个百分点至72%左右，但仍低于去年同期水平。

本周LME铜库存增加 41750 吨至 260275 吨；上期所铜库存减少14507吨至332435吨；保税区铜库存32.73万吨，较上一周下降0.65 万吨。整体库存继续呈现下降趋势，国内库存已连续三周下降，对铜价有一定支撑。

当前宏观利多因素的出现推动外盘铜价上扬，国内市场在需求开始改善，社会库存连续下降的推动下表现偏强。但在海外疫情拐点未出现前，全球经济下行压力将继续施压铜价，价格反弹空间将受限。

一周新闻动态

中国固废化学品管理网周五公布的数据显示，中国已批准2020年再进口222,020吨铜废碎料和191,100吨铝废碎料。

全球矿业公司必和必拓周四称，其位于智利Escondida铜矿证实发生两起新冠肺炎感染病例。Escondida铜矿是全球最大的铜矿。该公司在一份声明中表示，一名内部员工和一名承包商出现症状且检测结果呈阳性。该公司表示，还有几名与他们有过接触的人被隔离在预防性隔离区内。

澳大利亚矿业公司五矿资源(MMG Ltd)已宣布秘鲁Las Bambas铜矿供应遭遇不可抗力。消息人士称，中国五矿集团(China Minmetals)旗下的MMG已将其不可抗力通知客户，原因是秘鲁实施封锁以抗击新冠肺炎疫情传播。

第一量子(First Quantum)周三称，暂停其巴拿马子公司Cobre Panama铜矿运营，此前收到巴拿马共和国卫生部的命令，作为新冠疫情的一项卫生控制措施。Cobre Panama铜矿2020年铜产量预期为28.5万至31万吨。

根据Cochilco机构周二发布的数据，在Escondida和Collahuasi矿的强劲表现支撑下，智利几大铜矿2月份产量上升。全球最大的铜矿商Codelco产量同比增长4.5%至120,300吨。由必和必拓控股的世界最大铜矿Escondida的产量同比增长15.1%，至94,500吨。Collahuasi矿由嘉能可(Glencore Plc)和英美资源集团(Anglo American Plc)共同经营，产量同比增长了22.3%，达到47,100吨。智利2月份总产量同比增长8.0%，至448,300吨。

赞比亚矿业部长Richard Musukwa周二在一份声明中称，嘉能可已经宣布旗下位于赞比亚的Mopani铜矿项目遭遇不可抗力并计划关闭三个月。