2018年10月15日-10月19日镍市场价格周评

    本周伦镍重心不断下降。主要因近期宏观大环境较差，美股大跌，且美元走强，一定程度抑制有色商品。伦镍一路探底12200美元/吨，接近2018年最低位置，随后低位反弹。截止18:38分，周K线收于小阴线，跌幅1.1%，报于12545美元/吨。成交量减1496手至3.6万手，持仓量减1.7万手至21.9万手。国内A股受美股影响，本周一度接近千股跌停，大量资金流出。流出资金流入有色金属，其中因镍供应不断增加，消费出现转弱迹象，且无其它利好支撑，空头资金大量进入，建立短期头寸，导致国内沪镍不断下泄，探底101200元/吨，下方10万元/吨关口暂显支撑。供应方面，近期不断有俄镍流入国内，供应增加；国内不锈钢消费有转弱迹象，但传导至不锈钢产量以及镍价需要一段时间。截至周五早盘收盘，周K线收于中阴线，跌幅1.96%，报于103440元/吨。成交量增157.6万手至281.4万手，持仓量增8.3万手至26.8万手。

    现货市场，本周俄镍较无锡1811合约周均升水240元/吨，较上周小幅扩大60元/吨，主要盘面不断走低，且钢厂在低位时补货积极。本周金川镍较无锡1811合约周均升水6000元/吨左右，较上周升水收窄400元/吨。主要因金川公司结束检修，现货市场货源小幅增多，但整体仍偏紧，升水仍较高。金川、俄镍价差从上周6500元/吨小幅收窄至5750元/吨左右。成交方面，本周一刚开盘，价格走势平稳，下游还在观望，成交一般。随后镍价不断走低，逢低买盘使成交变好，钢厂大量采购。周五价格低位回升上修，下游拿货主动性减弱。本周金川镍成交较上周改善，主要是下游电镀合金拿货。本周整体成交好于上周。上海地区金川镍报价10.87万元/吨，较上周下调1800元/吨。

    本周镍铁价格维持平稳，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至1065-1075元/镍；而低镍生铁价格维持高位，截止本周五1.6%-1.8%报价至3700-3800元/吨。

    总结
    宏观面来看，美联储继续渐进加息的意愿强烈，美元仍处上涨的大周期之中，全球经济面临着较大的下行压力，对于有色金属的需求或放缓，据国际镍业研究组织公布的报告显示，8月全球镍市供应缺口缩窄至7,100吨,7月修正后为短缺16,500吨，在供应量增加，但需求却减少的状况下，镍价难有上涨的动力。
    本周LME镍库存共下降4248吨至219978吨，而国内SHFE库存较上周减少1163吨至15041吨，去库存格局不变的状况下，镍价难以深跌。现货市场上进口镍货源依旧充足。随着金川完成检修，金川镍对俄镍价升水开始有回落迹象。
    镍矿港口库存继续维持高位，在菲律宾雨季前供应都较充足，价格以持稳为主；镍铁产量的增加已有所显现，而且后期印尼镍铁项目的逐步投产，镍铁方面预期依然较弱。而不锈钢方面库存已经开始累积，价格走弱，对镍价的支撑愈发乏力。
    综上来看，镍供需缺口收窄，镍铁端和不锈钢给与镍价施压，我们预计下周镍价仍维持低位运行，伦镍运行区间或在1.2-1.26万美元，沪镍运行区间或在10-10.6万元。