2018年9月3日—9月7日镍市场价格周评

    本周外盘重心持续下跌，前半周跌幅较大，自12800美元/吨跌至12450元/吨。下半周重心小幅下探，仍偏弱运行，上方承压5日均线。截止16:30分，周K线收于大阴线，跌幅4.18%，报于12275美元/吨。成交量减985手至4万手，持仓量增2138手至23.8万手。 沪期镍前半周重心自10.6万元/吨跌至10.25万元/吨，后半周低位震荡盘整。沪期镍跌至近5月低位，伦镍跌至年内低位附近。截至周五早盘收盘，周K线收于大阴线，跌幅6.04%，报于101100元/吨。成交量增65.2万手至378.1万手，持仓量增5.9万手至36.6万手。

    本周俄镍较无锡1809合约周均升水100元/吨，较上周小幅扩大50元/吨左右，主要因虽然盘面大幅下降，但俄镍货源充足，抑制俄镍升水大幅上涨，仅稳中小幅增加。本周金川镍较无锡1809合约周均升水5200元/吨左右，较上周升水扩大2500元/吨。主要因金川公司8月和9月进行检修，整体量有所减少，导致金川货源偏紧，升水扩大。金川、俄镍价差从上周2600元/吨大幅扩大至5100元/吨左右，近三年最大价差。成交方面，本周由于盘面大幅下跌，现货市场成交活跃，下游拿货积极，平均每天约500-600吨出货量。由于俄镍货源充足，盘面低位时，拿货积极，盘面稍微上涨，多在观望。本周金川镍货源紧缺，贸易商手上货物较少，但平均每天约有20吨左右成交量，主要是下游电镀合金。本周整体成交较上周改善。上海地区金川镍报价较上周五11.14万元/吨下调至10.85万元/吨，累计下调2900元/吨。

    本周镍铁价格受到镍板影响高位下滑，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至1080-1090元/镍；而低镍生铁价格维持高位，截止本周五1.6%-1.8%报价至3600-3700元/吨。

    总结
    本周市场传闻美国将对中国2000亿商品加征关税，虽最后为施行，但贸易阴云仍使得投资者情绪谨慎，而美元强势，新兴市场风险加剧，对有色金属来说皆属较大的宏观利空。
    由于前期进口窗的连续打开，使得进口大量涌入，现货市场俄镍货源增加，国内仓单下降速度明显放缓，而反观金川镍，厂家库存低，现货货源较为紧张，报价坚挺，因此金川镍与俄镍的价差进一步拉大。
    港口镍矿库存上升趋势较为明显，国内因环保因素，镍铁厂开工率下降，采购积极性差，截止8月底镍矿港口库存为1230万吨，较7月底增加131万吨。
    镍铁方面供应仍偏紧，厂家报价坚挺，随着镍价下跌，镍铁价格逐渐转为升水，但随着厂家陆续复产，镍铁产量逐月上升，镍铁供应预期有望好转。
    从不锈钢库存数据来看，8月上旬，无锡与佛山总库存合计为36.34万吨，较7月底增加约2.89万吨，不锈钢整体消费疲软，传闻美国取消印尼印尼不锈钢进口关税的消息，有利于缓解印尼不锈钢流入国内造成的冲击。
    从技术面来看，放量跌破震荡区间后开始转为弱势，在基本面无法给与支撑，宏观偏空的情况下，我们预计下周镍价难改弱势，伦镍运行区间或在1.2-1.28万美元，沪镍运行区间或在9.9-10.5万元。