2018年8月27日-8月31日镍市场价格周评

    本周宏观贸易战持续，市场避险情绪依然存在，周二走高后，上方承压40天线，随后镍价重心一直下跌，跌至13300美元/吨关口附近。截止15:30分，周K线收于中阴线，跌幅2.31%，报于13115美元/吨。成交量减9031手至3万手，持仓量增1339手至23.3万手。
    沪期镍前半周重心不断上修，上方承压20日均线，且上周国内流入约1.2万吨俄镍，国内库存增加，周五内盘遭遇空头打压走低，跌破10.8万元/吨关口后迅速反弹。截至周五早盘收盘，周K线收于中阴线，跌幅2.27%，报于107600元/吨。成交量增12.3万手至312.8万手，持仓量增2.7万手至30.8万手。

    本周俄镍较无锡1809合约周均升水50元/吨，较上周收窄150元/吨左右。主要因上周大量俄镍流入国内，市场俄镍货较充裕，本周下游拿货依旧不积极，多卖少买，导致俄镍升水下降。本周金川镍较无锡1809合约周均升水2700元/吨左右，较上周升水扩大900元/吨。主要因金川公司8月和9月进行检修，整体量有所减少，导致金川货源偏紧，升水扩大。金川、俄镍价差从上周1600元/吨小幅扩大至2600元/吨左右。成交方面，近半个月，下游前期10.8万低位时补库充足，拿货较多，随后价格稍微上涨，下游拿货积极性明显下降，多在观望。本周前半周，价格不断上涨，下游拿货一般，多在观望。后半周价格下跌，低位时有钢厂拿货，成交有改善，本周整体成交一般。上海地区金川镍报价较上周五11.15万元/吨小幅下调至11.14万元/吨，累计下调100元/吨。

    本周镍铁价格维持高位，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至1100-1110元/镍；本周低镍生铁价格维持平稳，截止本周五1.6%-1.8%报价至3400-3500元/吨。

    总结
    宏观上看2018年8月全球经济增长需要关注的风险点仍在于中美贸易争端，9月美对中2000亿的商品加征关税或将实施，长期来看，中国经济或将面临较大的下行压力，而全球对金属的需求也将减少，宏观上偏空。
    至于镍本身的基本面，上游镍矿来看，印尼菲律宾发货量充足，港口库存有所回升，价格几乎保持平稳运行。产业链上，由于镍现货进口持续的盈利，俄镍现货稍微偏弱，但金川镍惜售，二者价差扩大，镍仓单继续在降低；但短期市场焦点集中在镍铁供应预期上，镍铁价格或展望走弱，不锈钢市场暂时平稳为主；短期镍价受到镍铁的主导以偏弱为主，但因库存限制，镍价走势纠结。
    全球镍供应高于预期，而需求却不如预期，因此去库存的利好被弱化，从整个8月LME库存减少16572吨至256044吨，而上期所库存虽低，但进口窗口持续性打开，市面流通货源有所增加，仓单也出现一定反复，镍价上涨驱动力不足。
    技术面来看，虽伦镍总体仍处上行趋势，但连续收于六十日线下方，我们可以适当调低对于镍价的预期，料9月镍价难有上涨，整体仍以宽幅震荡为主，伦镍运行区间或在1.25-1.4万美元，沪镍运行区间或在10.3-11.5万元。