2018年6月18日-6月22日镍市场价格周评

    本周中美贸易战升级，宏观利空情绪导致基本金属整体偏弱运行。周一开盘后，伦镍连续两天加大回调力度，一路探底14580美元/吨。但LME和国内镍板库存持续减少、中央环保组回头看对镍生铁产量影响持续、青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产、下游钢厂提高废料使用比例，从而成本下降，利润修复，采购镍板积极性提高，逢低补货等因素支撑，镍价后半周偏强运行，重心上移突破15000美元/吨。截止17:36分，周K线收于中阳星，报于15345美元/吨，较上周上涨2.93%。成交量增5618万手至3.6万手，持仓量减8553手至26.1万手。

    本周沪镍主力1809合约开于114420元/吨，前半周宏观利空导致镍价下跌。后半周镍市基本面的利多令市场信心提振，情绪回暖，主要因国内低库存、环保对NPI产量影响、钢厂利润修复、沪镍转而反升，震荡走高，冲破115000元/吨。截至周五早盘收盘，周K线收于小阳线，报于117000元/吨。较上周涨幅增加0.3%，成交量减75.6万手至272.1万手，持仓量增3.1万手至39.2万手。

    本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五11.58万元/吨上调至11.66 万元/吨，累计上调800元/吨。金川镍较无锡主力1807合约升水750元/吨左右，俄镍较无锡主力1807合约升水650元/吨左右，金川镍和俄镍价差维持100元/吨左右，主要因进口窗口持续关闭，国内库存净消耗，俄镍货少价格坚挺。由于国内库存持续减少至历史低位，预计后期进口窗口慢慢打开，俄镍金川镍价差将慢慢扩大。成交方面，前半周镍价大幅回落，且市场对后期镍价走势比较乐观，因此下游企业逢低买入，拿货积极。后半周镍价回升，下游在集中接货后成交相对前半周减少，整体成交比上周改善。

    本周镍铁价格维持高位，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至1070-1080元/镍；本周低镍生铁价格维持平稳，截止本周五1.6%-1.8%报价至3300-3400元/吨。

    总结

    本周中美贸易战升级使股市，期市呈大面积地下跌。但从中美贸易关税清单中我们看出美国对华征收关税的项目主要是航空航天、工业机械等科技项目；而中国对美国反制征收关税的项目主要为农产品，汽车，水产品。这些对于整个镍产业链的影响并不是很大，因此更多是市场的避险行为导致的镍价格下跌。

    全球去库存的格局仍在延续，而LME库存及上期所仓单在短暂的出现反复后又重新恢复下降趋势，库存下降仍是镍价上涨的中坚力量，特别是国内镍仓单已经来到2.5万吨以下，在镍豆还不能进行交割的情况下，对于现存镍板未必能支持顺利交割的担忧，仍是多头逼仓的底气所在。

    从镍铁镍矿来看，前期镍铁受环保限产影响，经过一轮涨价后以持稳为主，而镍矿由于受印尼斋月的影响，发货预期下降，价格有所攀升，但受制于斋月的结束以及菲律宾供应量充足，上涨幅度有限。不锈钢方面，近期热轧波动比较频繁，冷轧相对较稳，总体不锈钢需求偏弱。

    从技术面来看，价格再度运行至均线上方，长期均线依然向上，表明镍价仍处上行趋势，因此我们认为下周镍价仍以偏强运行，伦镍运行区间或在1.51-1.58万美元，沪镍运行区间或在11.4-11.9万元。