2018年5月14日-5月18日镍市场价格周评

    本周美债收益率持续攀升，美国经济数据表现良好，美元维持徘徊于近五个月高位。中国4月通胀数据重回“1%时代”，经济稳步运行。中美两国进行第二次会谈，积极解决经贸问题，经贸合作有望进一步开展。周一伦镍开盘后沿日均线阶梯式上行，摸高14660美元/吨，后受制于美元的走强，伦镍震荡下泻，触及低位14205美元/吨回踩20天线获支撑，转而返升。后半周尽管受到美元持续高位震荡打压，但在库存继续下降的情况下，伦镍重心围绕日均线震荡盘整。截止周五17:25，周K线收于大阳星，报于14800美元/吨，较上周上涨4.8%。成交量增1.2万手至3.2万手，持仓量减6443手至244406手。

    本周沪镍主力1807合约开于104340元/吨，周初开盘沪镍于日均线上方震荡上行，摸高107740元/吨。后受美元偏强震荡打压，沪镍小幅回落，沿日均线盘整。但国内环保整治，利好镍价市场。下游不锈钢消费良好，不断去库存。挤仓预期出现，可交割数量较少。支撑沪镍一直沿日均线偏强震荡。周五探高110430元/吨，刷新近两年历史最高点。截至周五早盘收盘，周K线收大阳线，报于110240元/吨。较上周大涨6.07%，成交量增58万手至342.9万手，持仓量增9万手至39.5万手。

    本周上海报价较上周五的104400元/吨小幅上调至109000元/吨，累计上调4600元/吨。金川镍较无锡主力1806合约升水升700元/吨左右，俄镍较无锡1806合约升水维持500元/吨左右。金川镍和俄镍合约升水价差不断减少，一方面受不锈钢消费旺季影响，需求增大，另一方面受预期挤仓效应影响，市场可交割数量减少，俄镍需求较大，导致俄镍价格坚挺。金川公司出货积极性尚可，需求则一般，市场成交多为下游企业按需采购，部分贸易商少量补库。整周成交活跃度一般。

    本周镍铁价格继续高位调整，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至1025-1035元/镍；本周低镍生铁价格继续上调，截止本周五1.6%-1.8%报价至3200-3300元/吨。

    总结

    供应端偏紧的状况使镍库存仍处于不断下降的状态，LME现已降至30万吨左右。而上期所仓单已经下降至3万吨以下，一旦仓单过低，将会导致镍期货交割能力不足，从而发生多头逼仓行为，价格涨势会超出预期。

    从镍矿来看，菲律宾、印尼供应变化不大，整体保持平稳运行；而镍铁方面由于山东临沂地区环保整治的影响，供应收紧，因此低品位镍矿价格上调明显，镍铁厂冶炼利润仍处于较好的水平。

    宏观面来看，周二统计局公布的4月经济数据显示，除了工业增加值增速超预期外，需求端的各项数据整体上看是比较弱的，若由此成为经济复苏的拐点，则势必影响镍终端需求。另外美元持续大涨，也压制了大宗商品的价格。贸易战虽然仍在小范围内持续，但后期即使摩擦再度升级，恐怕带来的影响也不会有刚开始那么猛烈。

    从技术面来看，均线处于多头排列，并且沪镍在突破11万时并没有受到明显的抛压。因此我们认为下周镍价继续维持强势，不排除继续创出新高的可能，伦镍运行区间或在1.4-1.5万美元，沪镍运行区间或在10.5-11.2万元。