2018年5月2日-5月4日镍市场价格周评

    周初伦镍震荡下行，触及低位13555美元/吨回踩60天线获支撑，加之中国PMI亮眼市场情绪偏暖，伦镍返升。周四市场传言中美贸易谈判握手言和，伦镍再度回到14000美元上方，但随后LME库存大增镍价回落，截止周五17:45，周K线收小阳星，报于13910美元/吨，较上周涨0.25%。成交量减1.1万手至2.3万手，持仓量减2782手至250914手。

    本周周一、二因五一假期休市，沪镍主力1807合约周三开于103850元/吨，受数据提振重心上抬至105000元/吨附近，随后受外盘库存增加拖累下行，截至周五早盘收盘，周K线收十字星，收盘报于103910元/吨，较上周小跌0.79%，成交量减208.6万手至144.3万手，持仓量增8918手至28.8万手。

    本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的105000元/吨下调至104300元/吨，累计下调700元/吨。金川镍较无锡主力1805合约升水升由周三800元至今日650元/吨，俄镍较无锡1805合约升水周三450元/吨降至350元/吨。成交方面，节后贸易商出货积极，部分贸易商调价出货，下游企业多按需采购，小型钢厂入市少量采购，部分贸易商亦有补货。整周市场成交活跃度较上周稍转好。

    本周镍铁价格稳中调整，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至980-990元/镍；本周低镍生铁价格维持不变，截止本周五1.6%-1.8%报价至2900-3000元/吨。

    总结

    当前镍价最主要的支撑力量仍在于供小于求，供需缺口的存在，使镍库存仍处于下降状态，而由于硫酸镍的消耗，使LME库存下降更为明显，截止本周三LME镍库存为306762吨，但周四LME库存有所回流，大增8934吨，短期库存仍有反复的可能。

    从镍矿来看，菲律宾雨季结束后镍矿装船发货量仍在增加，镍矿总体相对弱势，而低品位镍矿表现更为明显；而镍铁方面由于冶炼厂利润较好，因此供应相对充足，但由于环保措施的限制，镍铁供应后期受影响程度，还需进一步关注。

    而下游不锈钢来看，总体库存仍处于高位，而节前不锈钢价格有所回落，主要是对之前上涨的修复，不锈钢价格偏弱导致了4月镍下游PMI低于预期值，而预计五月来自不锈钢的需求仍不会太乐观，去库存效果一般，难以过度推动镍价上涨。

    且整个5月来看面临着很多宏观风险，虽然周四美联储利率决议会议上宣布五月份并不加息，但由此六月加息的概率却上升了。另外中美贸易谈判是近期走势的另一个变数，一旦谈判失败，很多相关商品都可能有一波快速的回调趋势。另外来看美元脱离底部区域，有拉涨的趋势，也压制了镍价的上涨空间。

    技术面来看，沪镍回落至中长期均线附近得到支撑，预计沪镍会依托下方均线的支撑，进行复杂的上涨，中间不排除受到宏观因素的干扰而产生回调。因此我们富宝镍研究小组认为5月镍价延续震荡的可能更大，伦镍运行区间或在1.3-1.42万美元，沪镍运行区间或在10-10.7万元。