2018年4月16日-4月20日镍市场价格周评

    本周中美贸易摩擦升级，中兴受制裁，中方表示未与美国进行任何双边谈判。美元因美债收益率上升及加息预期提振走高。周初俄铝制裁风波继续发酵，叠加央行对部分金融机构降准，伦镍稳步上升，随后市场对俄镍受制裁波及担忧爆发，及对LME摘牌俄镍两品牌的误读，狂热情绪推升伦镍接连上涨，升至多年高位，直至市场担忧升势过度，同时诺镍表示公司运营正常，市场情绪得以缓和，伦镍一路回吐涨幅，截止周五17:45，周K线收上影线较长的大阳线，报于14580美元/吨，较上周大涨4.82%。成交量增3.1万手至8.1万手，持仓量增8293手至256667手。

    本周沪镍主力1807合约开于104080元/吨，周初沪镍于103800附近窄幅震荡，之后伦镍暴涨，沪盘有限跟涨，但盘中触及高位109790元/吨，刷新近三年高位。周五市场狂热降温后沪镍领跌有色，截至周五早盘收盘，周K线收长上影小阳星，收盘报于105260元/吨，较上周小涨0.48%，成交量增90.9万手至784.1万手，持仓量减9612手至35.2万手。

    本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的103500元/吨上调至105800元/吨，累计上调2300元/吨。金川镍较无锡主力1805合约升水降至500元/吨，俄镍较无锡1805合约升水300元/吨左右。成交方面，周初镍价相对平稳，贸易商报价积极，但下游企业需求一般。周尾镍价宽幅波动，下游采购谨慎，而部分贸易商因税票适量补库。整周市场成交活跃度一般。

    本周镍铁价格稳中调整，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价至965-975元/镍；本周低镍生铁价格继续下调，截止本周五1.6%-1.8%报价至2900-3000元/吨。

    总结

    据某媒体报道，LME周二摘牌了2个俄罗斯矿业公司Nonickel品牌，而LME镍板目前总库存量约6万吨，以诺镍为主。消息刺激LME三个月期镍暴涨，盘中一度涨幅高达12%。但事实情况是：这两个牌子取消是去年公布的消息，因原先两个冶炼厂设备老化不再生产这两个牌子。

    世界金属统计局(WBMS)周三在其网站上公布的数据 显示，2018年1-2月全球镍 市场供应 短缺2.4万吨，2017年全年短缺9.61万吨。国际镍 业研究组织（INSG）周三公布的数据 显示，2月全球镍市场供应短缺缩减至2,500吨，1月修正后为短缺15,800吨。

    安塔姆公布其第一季度业务报告称，安塔姆2018年第一季度镍铁产量达到6088吨，比去年同期增加107%（2934吨）；销量达到了5363吨，同比增长了109%（2562吨）。镍矿产量在今年第一季度达到了2109431湿公吨，同比去年增长了301%（525468湿公吨），销量达到了1146640湿公吨，同比去年增长了2171%(50500湿公吨）。

    根据国家能源和矿产资源部的数据，今年印尼的镍矿出口量可能会从2017年的500万吨猛增至1000万吨，主要因为镍矿商都欲提高产量。印尼矿产和煤炭部长Bambang Gatot ari表示，随着印尼冶炼厂的扩建，越来越多的矿商都申请了镍矿出口许可。

    中国方面，17日晚间，央行公告称，决定从2018年4月25日起，下调大型商业银 行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

    LME周二摘牌了2个俄罗斯矿业公司Nonickel品牌，市场担忧俄镍受到制裁，从而引发伦镍暴涨。虽然事后证明了只是误传，但鉴于当前是美国制裁俄罗斯的敏感时期，任何风吹草动或都将引发市场的炒作热情，而后期如果俄镍受到制裁，那么中国作为俄镍的主要出口地区，中国镍板供应势必将增加，因此造成了外盘强势，沪镍涨幅受限的状况。

    如果抛开市场炒作因素，镍的基本面也是能推动镍价上涨的。首先从大方向来看，全球镍市依然处于去库存的状态，截止周三为止上期所镍库存下滑至36984吨，LME库存下降至315678吨，是镍价重要支撑力量，而由于硫酸镍对于镍豆的消耗，使LME库存下降幅度更大，因此更大的驱动力量在外盘。

    国际镍业研究组织（INSG）周三公布的数据显示，2月全球镍市场供应短缺缩减至2,500吨，1月修正后为短缺15,800吨。今年前两个月，供应缺口从去年同期的12,400吨扩大至18,300吨，供应缺口的扩大使镍价大方向仍保持上涨趋势。

    从技术面来看，由于市场炒作，镍价大幅冲高，脱离布林线运行区间，且大幅偏离均线，一旦炒作热情退却，镍价势必回归基本面，从而使镍价有所回落。我们认为下周镍价会有小幅回落修整，伦镍运行区间或在1.43-1.5万美元，沪镍运行区间或在10.2-10.6万元，贸易商可趁高价出部分货，等价格回落择机再补。