2018年3月26日-3月30日镍市场价格周评

    中美贸易战出现转机，市场恐慌情绪得到缓解，同时国务院公布增值税改革消息，双重利好提振金属市场。美元本周90关口震荡，离岸人民币升至6.26。前半周伦镍继续承压运行，一度跌破12900美元关口，随着贸易战恐慌情绪得到释放而企稳震荡，随后减税利多提振，加之基本面镍库存持续下降，不锈钢库存亦从高位回落，伦镍拉涨录得两连阳（周五休市）。截止周四收盘，周K线收中阳线，报于13045美元/吨，较上周大涨3.4%。成交量减1.3万手至32790手，持仓量增1057手至248906手。

    本周沪镍主力移至1807合约，开于98500元/吨，周初多空博弈激烈，沪镍震荡走弱，后基本金属开启反弹，沪镍收复部分失地。截至周五14：15，周K线收小阳线。截至周五早盘收盘，收盘报于99800元/吨，收于下影线较长的小阳线，较上周上涨1.3%，成交量增20.6万手至576.6万手，持仓量增6.1万手至32.3万手。

    本周金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五的98400元/吨上调至98500元/吨，累计上调100元/吨。金川镍较无锡主力1804合约维持升水400元/吨，俄镍较无锡1804合约则由周初贴水200元/吨上调至贴水150元/吨左右。成交方面，周初镍价偏弱震荡，下游合金、电镀企业按需采购，部分钢厂少量补货，贸易商适量补库。周尾镍价返升，消费转淡。整周成交活跃度较上周转差。

    本周镍铁价格呈现下跌趋势，10%以上镍铁截止本周五出厂价格报价继续小幅下跌至980-990元/镍；本周低镍生铁价格继续下调，截止本周五1.6%-1.8%报价至3150-3250元/吨。

    总结

    美国方面，美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税。现代铁路，新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到关税影响。美国政府将在15天内公布商品清单。特朗普表示，这只是许多措施中的第一步。此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。

    美联储宣布加息25个基点，这是鲍威尔任美联储主席后联储的第一项利率政策决定。此次美联储官员的今明两年利率预期中值均高于上次，联储上调了今明两年的经济增长预期和明后年的核心PEC通胀预期。

    欧元区，今日欧元区PMI数据出炉，3月欧元区私营部门经济增速降至14个月来的最低水平。德国3月制造业PMI初值58.4，创8个月来新低；法国3月制造业PMI初值53.6，为12月来最低。

    国际镍业研究组织(INSG)周四发布的数据显示，1月全球镍市供应缺口扩大至1.58万吨，之前一个月缺口修正为1.23万吨。这一利好消息显然无法阻止镍价的下挫。北京时间周五凌晨，特朗普将签署针对中美贸易议题的总统备忘录。由于担忧贸易战，股市、商品期货纷纷大跌，即使在镍自身较为抗跌的情况下，理智的多头仍选择回避，周五镍价重挫。

    LME镍库存在大方向持续减少的状况下，本周也开始有所回升，下游不锈钢需求低迷的状态并没有多少改善，供应端随着菲律宾雨季的结束，镍铁镍矿供应较为充足，多重压制下，镍价选择顺势回调是当前较为明智的选择。

    从技术面来看，镍价放量跌破上涨支撑线，多头回避，空头占据优势，价格已经失守六十日线，短期难以改变颓势，我们认为下周镍价总体处于调整阶段，需要消化贸易战带来的负面影响，总体操作上以控制风险为主，伦镍运行区间或在1.27-1.34万美元，沪镍运行区间或在9.6-10.1万元。