9月18日-9月22日 铝市场周评

    本周铝价先扬后抑。伦铝周初三连阳，于周四摸高2199美元/吨后开始回调，但回调深度较为有限，下方均线支撑再显，一周减仓为主。下周预计伦铝运行区间2100~2200美元/吨。

    受河南地区电解铝企业取暖季限产动作提前公告提振，周初沪铝增仓增量录得三连阳，一举突破万七关口摸高17250元/吨，但由于市场主要矛盾点在于山东地区供给侧改革去产能部分是否和取暖季限产叠加，因此河南地区限产消息发酵时间较短，多杀多格局再显，隔日沪铝回吐大部分涨幅，周五美联储缩表消息叠加标普下调中国评级，有色金属普跌，沪铝一根大阴线跌穿所有均线支撑，低位触及16205元/吨，沪铝指数持仓量减少68574手至1019396手，多头平仓为主。预计下周铝价重心将有所上移。虽然由于宏观因素资金撤离令沪铝高位回落，但取暖季限产预期加之部分新投产能不能如期投产仍是多头主要逻辑，山东地区或大概率在合规产能基础上进行限产，一旦有相关公告再次出台，铝价必将受振大涨，预计下周沪铝主力合约运行区间16200~17500元/吨。

    现货方面，本周由于铝价波动较大，贸易商分歧较大，下游亦表现较为观望，周初的大涨令市场畏高情绪弥漫，持货商急于逢高换现，现货贴水一度扩大接近300元/吨，周末的大跌现货贴水虽然收窄回复至200元以内，但恐慌心理仍难以改善成交市况。期强现弱的特征也显示了下游消费暂难跟上的节奏。下周近长假，虽有一定的下游消费备货预期，但价格表现的不稳定仍令下游态度谨慎，且持货商在节前以了结头寸以及清库存为主，或将令现货市场周内活跃度表现先扬后抑，贸易商也将谨慎为之，贴水难以持坚，或仍将有所扩大在270~170元/吨之间。

    总结

    期货方面：本周伦铝先涨后跌，周初因国内取暖季消息威慑，伦铝站稳2100关口支撑，最高攀升至2199美元，但显得缺乏连续性的利好消息刺激，伦铝遇阻，且标普下调我国主权评级，伦铝随后走跌，短期料弱势震荡延续，暂且关注2100关口支撑。料跌破可能性较大，继续反复测试此关口附近。

    沪铝周初因焦作万方铝业股份有限公司、中铝中州铝业有限公司提前进入冬季错峰生产，限产限排30%以上至2018年3月15日。受此消息提振，沪铝打破了震荡格局，一举突破17000关口，主力1711合约最高攀升至17250；但利好消息缺乏连续性及时效性，随后铝价涨幅放缓，且标普下调我国主权评级，黑色金属大跌，沪铝遭受黑色星期五，盘中一度大跌，最低下探至16205，短期料弱势震荡延续，下方关注1.6万关口支撑。下周国庆将近，市场或存在备货现象，利好铝价走坚，料下周铝价先跌后走稳。

    库存情况：本周上海地区30.7万吨，无锡地区67.9万吨，杭州地区9.3万吨，巩义地区12.0万吨，天津5.4万吨，重庆2.9万吨，七地铝锭库存合计166.3万吨，环比上周增加2.1万吨。

    现货方面：截至周五，华东现货铝成交于16220-16260元/吨，环比上周上涨50，期现贴水220左右。下周临近国庆长假，且随着价格走跌，现货贴水或缩窄。跌破1.6万可逐渐买入，节后铝价仍有望重回涨势。