9月11日-9月15日 铝市场周评

    本周铝价先扬后抑，伦铝周初表现较强，继续刷新前高摸得2145.5美元/吨，随后美元回升令金属承压，伦铝录得三连阴，跌穿5/10/20日线下触2080美元/吨，持仓量先增后减。美元指数92.5附近反弹受压，人民币暂时停止大幅升值的脚步，下周伦铝2100美元受压严重，或重心下移至近期运行平台下沿，区间震荡于2070~2110美元/吨。

    沪铝周初一根大阳线基本修复上周跌势，随后高位震荡摸高16780元/吨，周内多在16500元/吨附近震荡。然而周边金属的一路下泄，资金的大幅回撤令铝价难以独善其身，铝价难抵重启的偏空氛围，多头减仓离市，录得中阴线，周末时低位触及16265元/吨，一周持仓先增后减，持仓一度再次突破100万手，多头资金仍是主导铝价的主要因素。预计下周铝价先抑后扬，由于市场目前对于四季度消费较为担忧，工业品偏空氛围渐起，但沪铝仍有取暖季限产预期，因此预计回调深度较为有限，预计下周沪铝主力合约震荡运行于15950~16550元/吨， 9月份消费由于高铝价加环保影响，下游消费同比将大幅下滑，环比增幅较小，消费难以作为主流支撑因素发酵。

    现货方面，本周由于是交割周，贴水逐渐收窄，但随着周末期铝下行，隔月价差有所扩大，现货贴水自百元附近逐步收窄至30元/吨，由于环保及高铝价的影响，9月份消费不及预期，因此下游买兴不强，贴水的收窄也令贸易商成交受抑，一周成交仍较清淡。交割后现货贴水将重新扩大至200~160元/吨，贴水的扩大有助于贸易商重归市场买现抛期，同时，随着第四波的环保督查结束及铝价的回调，下游消费买盘也有望逐步回暖入市，预计下周现货市场成交或将有所好转，活跃度将明显提高。

    总结

    期货方面：本周伦铝创新高后回落，短期料继续测试该关口，沪铝触底反弹，但持续上涨动力不足，再次陷入调整，下看1.6万关口支撑，建议在1.6万附近可考虑买入机会。

    现货方面：截至周五，华东现货铝成交在16180-16220元/吨，较上周五上涨240元/吨，截至9月14日上海社会库存约30.5万吨，较上周增加1万吨，南海减少0.1万吨至37.5万吨，无锡较上周持平，虽然目前库存仍处在高位，但涨幅已明显放缓，且有减少迹象。

    目前铝价走势政策面指引占主要地位，铝价大幅上涨还需供给侧改革利好消息提振，短期料消息面平静的情况下或陷入高位调整。建议下游企业逢低按需买入即可，持货商逢高分批出货。