9月11日-9月15日 铜市场周评

    从上周五开始伦铜便开启一轮大幅回调下泄态势。美国8月CPI、PPI回升，通胀数据趋好，特朗普税改政策的僵持局面有望改善，美元指数得以走出低谷短暂回升至92.4附近，对基本金属施压，LME铜库存连续四日共增加9.5万余吨，伦铜率先加速下滑，自上周五的高位6950美元/吨处开始回落，在5日10日均线快速失守后，伦铜流畅下跌，连破20日触及40日均线，低位录得6452.5美元/吨。连续2周收于大阴，周增仓1.7万余手，成交量减少4千余手。周末时40日均线已岌岌可危。

    国内方面，中国公布8月国民经济数据运行多不及预期，工业增加值增速连续第二个月放缓至年内最低，社会消费品零售总额创今年1-2月来的新低，1-8月中国城镇固定资产投资和民间固定资产投资同比增速双双大幅放缓，跌至年内最低。人民币暂停大幅升值脚步，从高位6.4425下修至6.54一线，本周沪铜主力1711合约开于51700元/吨，周内沪铜跟随伦铜连续跳空低开，一路下跌不止，回落至50260元/吨，最大跌幅为3.03%，周内沪铜主力增仓1.2万余手，成交量增加22万余手。盘中虽有空头伺机流入，但仍以多头回撤为主，沪铜已率先逼近60日均线。周末时沪伦比值稍作修正，回升于7.7上方。

    现货市场，由于临近交割，且周内隔月价差大多维稳于120元/吨左右，持货商报价升水日日抬高，自周一的升水10元/吨-升水50元/吨上扬至升水100元/吨-升水140元/吨。周内期铜大跌，前期保值被套的持货商终于解套获利平仓，积极出货，下游企业逢低买盘持续，成交活跃，湿法铜平水铜报价持坚，好铜则往交割水平靠拢，周内下游消费买盘成交占比大增，市场呈现出难得的供需两活跃的局面。

    美国8月CPI、PPI回升，通胀数据趋好，特朗普税改政策的僵持局面有望改善，美元得以走出低谷短暂回升，中国8月经济数据普遍不及预期，人民币大幅升值脚步放缓，LME部分品目库存暴增，基本金属受压，前期多头纷纷回撤，基本金属大幅回落，伦铜库存突增近7万吨，铜价受压一路下泄，跌破近日均线，伦铜大跌超300美元/吨，沪期铜多头大量减仓，周内大跌近2000元/吨，现货因临近交割升水上抬。预计下周铜价由偏空转为振荡。