5月15日-5月19日 镍市场周评

    本周伦镍冲高回落后低位震荡，价格重心重新回落至9100美元附近。伦镍自20日线上方逐渐回落至所有均线下方，低位一度至8995美元/吨，截至周五下午15:20，伦镍报于9160美元/吨，伦镍周跌幅1.72%。

    沪镍主力合约1709自高位77770元/吨震荡下行，并刷新前低至74710元/吨，截至周五早盘收盘，沪镍1709合约报于76020元/吨，沪镍周跌幅1.26%，成交量增加2.7万手至206.1万手，持仓量增加1.6万手至56.1万手。

    1#电解镍周均价75985元/吨，较上周下跌150元/吨。本周金川公司调价与市场价相近，贸易商出货仍少。在金川镍长达1个月的高升水之后，部分下游逐渐习惯于使用品质相近、价格较低的住友镍，金川镍市场需求下降，金川镍升水自2100元逐渐回落至1800元/吨左右，下游少量采购。近期进口镍亏损较高，进口俄镍量减少，俄镍贴水自650元逐渐缩窄至500元/吨左右，贸易商出货积极，下游低价拿货积极性尚可。本周金川公司上海报价较上周五78000元/吨下调至76800元/吨。

    本周镍铁市场价格延续下滑。10%以上镍铁出厂价格报价至770-790元/镍；中镍4%-6%镍铁价格报价至810-830元/镍；本周低镍生铁1.6%-1.8%报价至2800-2850元/吨。

    镍铁价格持续低迷，加上镍矿价格整体保持坚挺，目前国内镍铁厂商大部分处于亏损状态，部分镍铁工厂亏损幅度已经超过15%。如果该情况持续下去，镍铁厂将不可避免进入减产停产状态。不过，目前电解镍库存量仍然巨大，镍铁厂减产压力很难为镍价上涨提供充足的动力，但减产预期的存在，也制约了镍价下行的空间。

    总结

    周初，中国公布的一系列经济数据表现不佳，4月份的投资消费数据均不及预期。对于中国经济增长的“三驾马车”而言，其中两驾已有所失速；而上周公布的进出口数据也只是差强人意。市场对中国经济短期见顶的忧虑再次加深，而未来需求的回落也将拖累工业金属的消费，镍价前景堪忧。

    宏观层面，美国总统陷入“泄密门”事件，被弹劾概率大幅上升，政治不确定性一定令市场风险意愿承压。同时，市场担心美国税改与基建计划的实施受到不利影响。后市需继续关注该方面时间的进展。中国方面，经济数据有所回落，但整体仍健康，对短期金属价格无明确的方向性指引。

    市场层面，期镍有低位企稳迹象，成交密集区形成的技术支撑渐起作用。同时，上方存在多层技术阻力，预计镍价继续震荡筑底的可能性较大，空头回补或令价格走势略偏强，预计下周伦镍主要交投区间在9000-9500美元/吨。