3月13日-3月17日 镍市场周评

　　本周美联储加息靴子落地，但因市场已提前消化，且再加息预期减弱，加息后美元回落至100.2上方盘整。菲律宾印尼方面仍无太多消息放出，短期内镍矿紧缺仍支撑镍价。本周伦镍低位企稳后维持窄幅震荡运行，上方多跟均线压顶，底部暂获5日均线支撑，周内高位10345美元/吨。截至周五16:00，伦镍周涨幅2.82%。

　　本周沪镍主力低位企稳，后重心小幅上台，上方均线压顶严重，周五小幅回落，截至周五早盘收盘，沪镍周涨幅0.92%，成交量减少25.8万手至236.4万手，持仓量下降2.2万手至46.9万手。

　　现货市场，1#电解镍周均价84600，较上周跌2700元/吨。上周镍价大跌，本周金川公司低价出货意愿弱，市场金川镍流通货源紧，金川镍升水上涨至400-600元/吨，俄镍货源足，贴水逐渐扩大至300元/吨，两品牌价差最高至900元/吨，但自上周下游大量备货后，本周下游拿货积极性明显下降，主要为贸易商之间流转。本周金川公司上海报价维持85500元/吨,未曾改动。

　　本周镍铁市场价格平稳运行。本周10%以上镍铁出厂价格报价至900-920元/镍；中镍4%-6%镍铁价格报价至945-955元/镍； 本周低镍生铁1.6%-1.8%报价持续上扬至3050-3150元/吨。

　　镍矿市场价格相对较稳。1.8-1.9%镍矿报价510-530元/吨；中品味的1.5左右的镍矿市场报价至350-430。镍0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳。

　　总结

　　本周牵动市场许久的美联储加息终于落地，美联储如期加息25个息点，且耶伦讲话并不没有想象中的那样鹰派，美元随即走软，为市场带去了利好影响，商品市场受到提振，期镍也跟随市场偏强运行。而在美联储加息后，中国央行随即上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率，流动性收紧，或将打击市场投资积极性，利空镍价。此外，本周中国还公布了较多数据。其中工业增加值增速回升，显示工业生产加快，结构继续优化，而固定资产投资的增加也验证了国民经济稳中向好，为市场营造了乐观的氛围。不过我们仍需注意到房地产投资的高企，房产泡沫或仍是发展中的焦点。
　　原油方面，在上周急速下挫后，本周原油企稳反弹。不过国际原油市场传来的仍是利空消息，OPEC最新月度报告显示，最大产油国沙特的产量意外跳升，加上其他非OPEC产油国的供应也不断上升，市场都对原油供应减少的预期打上了问号，若此后原油减产不能达到此前市场预期的数量，原油恐仍有跌势，对镍价走势不利。二、下周镍价走势展望
　　美联储如市场预期，加息25个基点，基本金属价格加息前大跌，加息后小幅回升，对加息影响基本反应充分。中国方面，经济运行在合理区间，预计政策不会做出明显调整。下周镍价将重新聚焦供需基本面。不过，我们推测，下周供需基本面不会有太重要的事件发生。
　　供应端，目前的基本情况是，菲律宾关停矿场事件一时不会有确定性结论，但我们推测，最终会有不少数量的矿场被迫关闭。不过，菲律宾方面，另外一个需要关注的因素是，随着雨季结束，苏里高地区镍矿出货量或出现增加。此外，市场对印尼安塔姆申请600万吨的镍矿出口量有较多担忧，虽然我们认为印尼今年的出口量不会改变全球镍供应轻微短缺的状况，但市场对短期供应增加的担忧还是存在的。
　　需求端，三四月为中国工业活动旺季，镍需求将出现季节性增加。进入三月底，下游工厂原先储备的原料库存已被消耗不少，预计将从市场上补充的更多的原料库存。上期所数据显示，国内镍仓单下降速度出现回升，也佐证了这一点。
　　短期看，供需层面多空因素交织，但对供给增加担忧的因素更具有显性。我们预计下周镍价先有一个下探的过程，但需求回暖将制约下探的空间，其后将获得支撑反弹。结合技术图形，预计下周伦镍主要交投区间在9800-10500美元/吨。