3月6日-3月10日 铜市场周评

    本周伦铜展开一轮大幅度回调，一方面 LME库存连续四日大增共130875吨，注销仓单占比从上周五的54.82%的下降至本周四的40.48%，引发市场对铜消费的担忧；另一方面，美联储加息预期大增至90%以上，美元走高最高触及102.96高位，也对铜价形成压制。

    本周伦铜开于5934.5美元/吨，周内伦铜空头不断涌入，铜价四连阴流畅下跌，拖累5、10日均线并排下穿20、40日均线，跌穿布林道下轨支撑位，一路探低至5652美元/吨，周跌幅为5.27%，周增仓3145手，成交量减少5000余手，空头主导市场。

    国内基本金属集体下挫，资金面上呈现偏紧状态。本周沪铜主力完成换月至1705合约，1705合约开于48350元/吨，周内连续低开，沪铜一路增仓下行，主力增仓超4万手击穿所有均线后，在布林道下轨46140元/吨处获得支撑，布林道下轨开口向下运行，沪铜技术面上受压难返，沪指周增仓接近1万手，成交量减少30余万手。

    现货方面，周初由于临近交割，隔月价差在200元/吨以上，且盘面回调后投机商大量入市收货，将升贴水一路从贴水180元/吨-贴水60元/吨推升至贴水90元/吨-升水40元/吨，下游随着铜价的大跌，主动买盘增加，平水铜受到青睐，市场成交活跃，报价上抬至贴水50元/吨-升水60元/吨，周后由于隔月基差收窄，投机商热情下降，投机买盘占比减少，升水再推显现压力。

    市场对于3月美联储加息预期飙升，甚至已成为“板上钉钉”的事实，另外LME铜库存大增，迅速缓解供应面担忧。此前媒体称全球第二大铜矿Grasberg将在本月21日复产，且智利最大铜矿Escondida也有望在近期恢复冶炼。在美元加息、库存大增和铜矿复产三面利空因素夹击下，伦铜在本周触及两个月来新低，沪铜也承压下滑。当前市场对于消费旺季预期的炒作趋缓，关注点均在宏观政策及供应面的变化上。下游消费虽然仍不及预期，但已出现进入旺季后的好转迹象，特别是大型铜杆厂开工率回升，采购量增长。技术面，日线级别，K线大幅远离MA轨道，60日均线压力较强，BOLL轨道向下拓宽，且K线沿下轨下行。BOLL轨道平稳收敛，我们认为价格仍在前期低点43620为下沿的平台区间内震荡。短期内铜价或将继续疲弱，下周加息会议的决议。