1月3日-6日 镍市场周评

　　元旦前人民币破七乌龙，加之央行短期维持人民币币值稳定的手段和决心，此外，本周美FOMC会议纪要引发美元多头获利了结，美元指数高位回踩40日均线。本周离岸人民币一度升破6.78。中国12月财新制造业PMI创2013年1月来最高。本周初伦镍一度跌破万元关口，低位至9890美元/吨后收复跌势，重回布林轨道下轨上方，后震荡运行于5日和10日均线之间，至周五15时，伦镍报于10185美元/吨，周跌幅1.29%。

　　沪镍主力合约1705本周围绕85000平台盘整运行，周二晚间空头增仓，沪镍低位一度至83450元/吨，后收复跌势重回平台整理，沪镍上方仍多跟均线压顶、暂反弹乏力。截止周五早盘收盘，沪镍1705报于84810元/吨，较上周小跌0.88%，成交量减125.9万手至157.6万手，持仓量增1.8万手至55.3万手。

　　现货市场，1#电解镍周均价84525元/吨，较上周小跌150元/吨。贸易商逐渐转为对无锡1702合约报价，金川镍升水700-800元/吨，俄镍贴水350-300元/吨，本周金川公司调整电解镍出厂价3次，较上周五下调300元至85300元/吨，较市场金川镍价格仍偏高，市场金川镍仍显偏紧，金川俄镍价差继续拉大至1100元/吨。本周市场活跃度较元旦前夕好转，但多为贸易商接货，下游仍按需采购。

　　本周镍铁价持稳。本周10%以上镍铁出厂价格报价至900-920元/镍；中镍4%-6%镍铁价格报价940-960元/镍；低镍生铁维持不变1.6%-1.8%报2950-3000元/吨。

　　本周镍矿价格报价持稳1.8-1.9%镍矿报价490-520元/吨；中品味的1.5左右的镍矿市场报价略有下跌至340-420。镍0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳。进口1.5%镍矿期货价格本周持稳，CIF价格报48美元左右。

　　总结

　　印尼能源与矿产资源部长近日表示，印尼政府即将出台新的政府规章，放宽部分矿石与半加工产品的出口。文件已提交至经济统筹部，等待相关关门会签和印尼总统签署。此前印尼官方表态将放宽铜精矿出口，但目前看镍矿、铝土矿也在出现在放宽出口的文件上。

　　印尼为督促投资商在其国内兴建冶炼厂，2014年起实施矿业法案，禁止红土镍矿、铝土矿等原矿出口。禁令实施之前，中国超过60%的红土镍资源来自印尼。禁止出口后，菲律宾红土镍矿成为中国镍生铁的主要原料来源。

　　近两年，市场一直有印尼放松出口的传言，但最终大多不了了之。本次官方文件已递交，我们预计放宽出口的可能性较大。不过，其对全球镍市场的影响可能有限。首先，我们推测印尼不会全部放松出口；其次，中国投资商已在印尼兴建了大量镍铁冶炼产能，进口印尼镍矿还是进口印尼镍铁存在一定的替代关系。

　　宏观层面，近期数据显示，中国经济进一步回暖，有望改善未来金属需求预期。未来一段时间，中国因素对金属价格影响偏正面。美国方面，预计美国新旧总统交替之前，市场对美联储加息预期不会起太大波澜。

　　市场层面，上月底镍价回调之后，本周出现低位企稳迹象。技术图形上看，目前伦镍在去年8-10月份震荡区间的下边沿。预计下周伦镍震荡整固后有所回升，主要交投区间或在10000-10600美元/吨。