11月7日-11月11日 镍市场周评

　　本周国内基本金属市场呈现暴涨行情，均刷新历史高位。本周初伦镍大幅走强，周一单日暴涨7.27%，周四晚间随着上期所调整有色保证金以及涨跌停幅度，伦镍跟随内盘走势小幅回调，周五震荡后继续上扬，后再次刷新2015年7月22日来高位至11920美元/吨，截至周五下午，伦镍报于11810美元/吨，周涨幅13.01%。

　　本周沪镍主力1701合约震荡运行，周初沪镍小幅上扬，运行于所有均线上方，周三沪镍上行高位至84460元/吨，为8月12日以来新高，后受商品市场偏空情绪影响阶梯式下行，低位至81800元/吨，后沪镍围绕5日线震荡上行，截至周五早盘收盘，沪镍报于82920元/吨，本周沪镍1701合约较上周小涨0.42%，成交量增加8.5万手至279.6万手，持仓量下降1.6万手至49.3万手。
　　现货市场，1#电解镍周均价为82340元/吨，较上周涨1420元/吨，金川镍较无锡1612合约贴水150-50元/吨，俄镍贴水250-150元/吨成交，周初下游看跌心态浓采购意愿低，周中期镍跳水下行，市场成交活跃，菲律宾进入雨季，少有发货，市场可售镍矿少，周末镍价上扬后，市场活跃度再次下降，现货贴水变化较小，市场成交清淡。本周金川公司调整电解镍出厂价4次，较上周上调700元/吨至82700元/吨。

　　本周镍铁价格跟随电解镍大幅上扬走势，10%以上镍铁出厂价格上涨至960-980元/镍，较上周大幅上调85元/镍；中镍4%-6%镍铁价格报990-1010元/镍，较上周上调85元/镍；低镍生铁仍继续上涨，1.6%-1.8%报2700-2800元/吨，较上一周涨85元/吨。且据我网了解目前钢厂高镍铁超标实际价格在1000元/镍。

　　本周国内港口现货镍矿市场价格并没有受到电解镍疯狂上涨的影响，各品位镍矿价格维持不变，.8-1.9%镍矿报价390-425元/吨；中品味的1.5左右的镍矿市场报价至240-330。镍0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳，周内成交情况尚可。
　　总结
　　资金做多热情膨胀，本周期镍价格呈直线拉升态势。对于本轮行情，我们仍定义为资金推动型的投机性行情。一方面，投机资金集中流入推高大宗商品价格；另一方面，相对其它大宗商品，今年镍价涨幅小，此时补涨需求强烈。
　　后半周市场关注美国可能要大搞基建。特朗普扬言上台后将支出超过5000亿美元用于建设美国的基础设施。虽然尚难以量化这种政策对大宗商品需求的影响，但这类政策将提高对铁矿石、锌、镍和水泥等商品的需求。
　　鉴于共和党将继续保持在国会两院的控制权，特朗普的各种政策有可能获得通过。不过，这需要国会同意大幅扩大财政赤字，而近年共和党对债务的态势一直偏保守。此外，特朗普还将对企业减税，这意味着更大的财政赤字。我们预计，特朗普基础设施建设最终实施情况要大打折扣。
　　从市场运行情况看，期镍走势已偏离正常轨道，技术上超买特征明显，虽然资金热情依然很高，中期上涨态势将保持，但资金推动型的行情易涨也易跌，短期回调风险加大。我们预计，下周期镍将转入高位震荡，主要区间或在1.13-1.23万美元/吨。