11月7日-11月11日 铜市场周评

　　本周铜价引领市场，展开暴风雨般的疯狂态势。伦铜开于4980美元/吨，多头横扫千军，伦铜策马狂奔追高至16个月高位5808美元/吨，拨云见日终于摆脱底部震荡，周涨幅15.86%，增仓接近27000手至36万余手，成交量增7万手至18万余手，图形上看，日线周线月线均实现完全突破。伦铜库存连续16 日下降，本周前四天共减少30050吨。

　　国内大宗商品市场在投机性资金的追捧下，价格普遍上扬。本周沪铜合约1701合约开于39230元/吨，多头资金源源不断流入铜市，沪铜五连阳绝地反击，周三特朗普当选后，夜盘延续高开高走，周四各大合约全线封于涨停版高位摸得43910元/吨，周末乘胜追击，随着外盘的突破，逼近47000元/吨，攀高46830元/吨，周涨幅19.35%，乃历史罕见，当月已挺进止步47000元/吨，主力周增仓6万余手，成交量暴增226万余手。铜多头领军市场一览众山小。
　　现货方面，本周沪铜五连阳盘面不断拉涨，周一便轻松站上40000元/吨，持货商大量保值盘被套，现货供应有所缩减，但下游畏高情绪浓郁，市场难以换现，现货升水一路下滑，从周初升水100元/吨-升水150元/吨收窄至平水-升水50元/吨，周四沪期铜各大合约封于涨停，伦铜继续疯涨不停步，进口亏损额度加大，持货商只能为平衡持货成本，报价升水飙涨至650元/吨-1100元/吨，投机商与下游难以操作，周末期铜继续攀升，且显示近强远弱格局，隔月基差又明显拉开，周末报价难以再挺升水态势，逐渐显现贴水报价，且贴水一路扩大，周内市场成交寥寥，市场整体畏高谨慎，供需僵持，可操作性下降。

　　宏观面上，本周市场关注最多的莫过于美国大选，特朗普问鼎白宫可谓是今年飞出的最大黑天鹅。根据特朗普的演讲来看其执政后将可能大幅增加基础建设支出，刺激了金属需求，提振了市场信心。中国方面，本周继续公布经济数据包。中国10月外贸数据表现不佳，但较9月相比降幅有所缩窄；10月CPI同比和PPI同比增加，符合预期。中国经济回暖势头日趋明显，增加了市场对后世铜需求的信心。
　　产业面上，根据中国海关总署公布的数据显示，中国10月份进口未锻造的铜及铜材29万吨，较上月下滑14.7%，9月份进口未锻造的铜及铜材34万吨。数据表明，目前中国铜需求实际还是不足的，但是这没有影响到市场的情绪。结合特朗普执政后的政策和中国经济正在复苏这两方面来看，市场对于未来铜需求的预期还是比较乐观的，这对于铜价来说是一大利好因素。
　　整体来看，本周铜价大涨主要还是受助于资金过热炒作。技术面上，沪铜主力1701合约MACD动能柱持续放大，表明涨势还将持续，但是目前期铜严重超买， 回调风险极高，所以我们预计下周铜价维持高位行情，但不排除有回调可能，伦铜区间5450-6300，沪铜42600-50000。