2016年10月24日-28日 镍市场描述

　　本周基本金属多数暴涨。菲律宾推迟公布复审结果至11月初，但市场关注度早已降至冰点。本周伦镍自低位9975美元/吨反弹，周初在其他基本金属暴涨的情况下跟涨，上方多跟均线压顶，上行乏力，后菲镍矿水分超标，苏里高数条船责令停运，镍价随之上扬并站上所有均线，高位至10420美元/吨。截至周五下午三点，伦镍报于10410美元/吨，周涨幅4.36%。

　　本周沪镍主力1701合约震荡上行，周初受其他基本金属带动上行，自79080元/吨反弹，周中沪镍弱势运行，穿梭于各均线之间，周末强势上行，站稳于所有均线上方，高位至82690元/吨，截至周五午间收盘，沪镍报于82570元/吨，本周沪镍1701合约较上周上涨3.98%，成交量减少4.9万手至271.1万手，持仓量下降2.9万手至51.0万手。
　　现货市场， 1#电解镍周均价为80920元/吨，较上周下跌175元/吨，金川镍较无锡1611合约升水200-500元/吨，俄镍平水至升水200元/吨成交，周初下游拿货较为积极，现货升水坚挺，后期镍开企回调，下游看跌情绪浓，采购意愿低，现货升水大幅下降，周尾期镍上行，下游更加谨慎，市场成交清淡。本周金川公司调整电解镍出厂价5次，较上周上调1900至82000元/吨。

　　本周镍铁市场维持平稳，10%以上镍铁价格维持在850-855元/镍，；中镍4%-6%镍铁价格报875-885元/镍，低镍生铁受供应影响小幅上涨，1.6%-1.8%报2600-2650元/吨。

　　本周国内港口现货镍矿市场价格仍维持持稳。1.8-1.9%镍矿报价385-425元/吨；中品味的1.5左右的镍矿市场报价维持不变。镍0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳，周内成交情况尚可。
　　总结
　　近期中国央行公开市场持续大额度投放资金，但价格仍不断走高。一方面，人民币汇率连续走低，外汇占款下降，需要央行调节；另一方面，决策层去杠杆态度坚决。资金供给充裕，资金价格却不便宜，或将持续一段时间。
　　从近期数据看，国内经济处于弱复苏状态，下周将有官方与财新制造业PMI数据公布，我们判断数据轻微改善。短期内，国内经济与货币政策很难为金属价格提供明确的方向性指引。
　　11月美国大选，我们预计美联储在11月会议上宣布加息的可能性很低，当前市场关注的焦点为美联储是否会在12月会议上加息。初步预计，下周就业报告公布后，美联储12月加息的预期会升温。
　　市场层面，国内流动资金充裕，且投资渠道有限，近期不少资金流入国内期货市场，推高部分大宗商品价格，看涨情绪蔓延至整个商品市场，为本周基本金属价格上涨提供了支撑。不过，纯资金推动型的行情，易涨也易跌。
　　综合，预计短期市场情绪仍将主导下周金属走势，或呈先涨后回调的走势，伦镍上方关注10850美元/吨附近阻力，回调关注10200美元/吨附近支撑。