9月5日-9月9日 镍市场周评

　　本周伦镍维持上行态势，并依次站稳60日及20日均线支撑，后向上测试40日均线压力位，高位至10370美元/吨，为8月22日以来新高，周五伦镍高位略有回落，截至周五下午三点，伦镍报于10285美元/吨，周涨幅2.49%。

　　本周沪镍主力1701合约偏强运行，周初沪镍站稳20日线支撑位，周四虽结束6连阳，但整体仍呈现上行趋势，上方60日线为压力线，截至周五早盘收盘，沪镍报于81320元/吨，本周沪镍1701合约上涨1.88%，涨幅不及外盘，成交量减少13.2万手至252.7万手，持仓量减少2.0万手至53.6万手。
　　现货市场，1#电解镍周均价为79250元/吨，较上周上涨1810元/吨，金川镍较无锡1610合约贴水50元/吨至升水50元/吨，俄镍贴水450-300元/吨成交，本周镍矿贸易商惜售，而需求未随之减少，价格上涨，300系不锈钢逐渐进入旺季。市场贸易商低价货源难寻，电解镍价格坚挺，下游及贸易商拿货均减少，市场活跃度有所下降。金川俄镍价差逐渐缩窄至300-350元/吨。本周调整金川公司出厂价4次，总计上调1500元/吨。

　　本周镍铁价格受电解镍价格上涨影响，略有小幅上扬，10%以上镍铁价格维持在835-845元/镍，中镍4%-6%镍铁价格报870-880元/镍，涨10元/镍；低镍生铁1.6%-1.8%仍继续上涨行情价格报2400-2450元/吨，涨20元/吨。

　　本周镍矿市场价格仍维持持稳。1.8-1.9%镍矿报价385-425元/吨；0.9-1.0%镍矿小幅上扬165-185元/吨，环比上涨5元/吨，本周中品味的1.5左右的镍矿市场报价维持不变。
　　总结
　　菲律宾环保核查结束，或有更多被关停矿山公布。麦格理预计今年菲律宾镍矿产量将下降8.5万吨（金属吨），将全球镍供应量拉低3.3%。总体看，菲律宾本次环保核查对镍价的中短期影响已基本实现。不过，预计菲律宾矿业政策趋严的大方向不变，其将对全球镍供应构成中长期影响。
　　1-7月中国从印尼累计进口镍铁390706吨（实物吨），超过去年同期的四倍。从中国企业在印尼镍铁项目投产进度看，10-12月仍将有新的项目试生产。中国从印尼进口镍铁的数量，或足以弥补菲律宾镍矿端带来的供应损失，印尼镍铁增量将对镍价中长期走强构成压制。
　　夏季逐步结束，同时中央环保督查组工作临近尾声、杭州G20峰会结束，此前检修设备及其它要求停产的不锈钢厂将陆续复产，预计镍下游需求将出现一定程度的回暖，将为镍价走势提供一定支撑。
　　综上，镍供应端在菲律宾供应减少与印尼供应增加之间寻找平衡，需求端则有望改善，供需层面为镍价提供温和支撑。宏观层面，美国经济仍处在复苏通道上，美联储货币政策格调或趋紧；中国政策则继续在稳增长与深化改革中寻找平衡。技术图形上看，LME三月期镍上方面临10500美元/吨附近阻力。综合，预计下周镍价总体走势或偏强，但上涨空间或有限，预计主要交投区间在10100-10650美元/吨。