8月29日-9月2日 铜市场周评

　　上周五耶伦在央行大会发表鹰派言论称数月形势令加息可能性增加,令市场对美联储加息的预期大增,本周美国数据喜忧参半,7月个人支出连续第四个月回升,个人消费支出稳健,ADP就业人数表现亮眼,令周五的非农数据走强成为可能,强化了加息预期,美元一路走高至96.239高位，但周四公布的8月两大制造业PMI双双走软,美元因此受重挫,跌落至60日均线附近。原油方面，原油库存增幅超预期,原油五连阴,大跌近8%至43.5美元/桶附近。LME库存本周继续增加3万余吨，但市场反应有限，本周伦铜承压5日均线,在均线组下方窄幅波动,4600美元/吨一线反复测试提供暂时支撑,周后受益于空头回补,伦铜突破站上5日均线,微涨至4657美元/吨,全周来看波幅极窄,接近横盘整理, 周线收十字星,周四晚间持仓量一度大减1万余手，周持仓减少近7000手,成交量下滑4.6万手。

　　国内方面,中国8月两大制造业PMI双双收于荣枯线以上,叠加上周日公布的工业企业利润同比向好,经济显露企稳迹象，基本金属受到提振，沪伦比值向上修复至7.87，内盘强于外盘。本周沪铜先抑后扬，周初顺5日均线下滑，多头减仓离市，盘中下测布林道下轨，低位录得36140元/吨，确认支撑后，在乐观中国数据的鼓舞下，空头平仓盘推动回测10日均线至36670元/吨，周四夜间盘整于5、10日均线之间，全周减仓缩量，沪铜指数减仓1.5万手，成交量减少46万手，沪铜1610合约持仓减少5万手，1611合约增仓4.5万手，主力周末完成换月。沪铜周线图上仍显示于40日线上下波动。
　　现货市场，铜现货升水逐步上抬，持货商挺价意愿强烈，由周初的升水10-50元/吨攀升至周末70-120元/吨，周初因月末因素，供需僵持明显，但持货商挺价意愿已表露无遗，进入9月后，升水快速上抬中，贸易商之间表现活跃，下游刚需采买，虽尚未形成规模性入市，但进入旺季买盘询价积极，氛围趋多，成交因换月因素而先抑后扬。

　　本周美国7月个人消费支出环比连续第四个月增长，美联储副主席发表鹰派观点以及ADP就业人数超预期一度助推美元上行并使铜市承压，后远不及预期的ISM制造业指数打压美元大幅回落，再加上中国8月PMI高于荣枯线以上并超预期，铜价也受到了部分支撑。
　　从铜市来看，本周LME库存继续大幅增加6.7万吨，现货呈收窄趋势，不过仍为年内偏低水平。国内现货本周升水持续有所走高，周五为升70- 升120元，周内成交先抑后扬。
　　供应方面，周内先后有三座铜矿面临问题，智利国家铜业旗下Chuquicamata露天矿因事故影响采矿作业，Salvador和英美资源旗下Los Bronces两座铜矿面临罢工风险，这对铜价提供了部分支撑作用。不过考虑到本周干净矿现货市场TC仍报100-105美元/吨的年内高位，表明供应压力仍在。
　　从技术上看，铜价跌至接近今年盘整区间支持线后有所调整，此价位支持是否有效成为关键焦点，短期等待市场明朗。今日晚间将公布8月非农数据,密切关注其对美联储加息概率及美元走势的影响。