8月8日-8月12日 铜市场周评

　　周初，伦铜低开大幅破位下行，最低下探至4761美元/吨，随后美元走软，空头平仓暂避风险，伦铜加速上扬，收复5日均线后，剑指上方20日均线，高触4888.5美元/吨，高位多头选择获利了结，伦铜承压回落后收出长上引线，周后挣脱10日及40日均线束缚，站上5日均线。伦铜全周最大震幅达2.68%，周持仓量下降5320手，成交量下降3.2万手。目前KDJ金叉打开，绿柱变短，但快慢线开口向下，上方20日均线压力较大，技术指标纠结，伦铜陷于各均线间宽幅震荡。

　　国内方面，中国三季度数据全面失利，经济指标几乎全线走软，引发内需担忧，暗示下半年中国经济下行压力仍大。基本金属承压。但未锻造铜及铜材以及铜精矿进口量双降，一定程度上缓解了铜供应方面的压力。发改委肯定煤电行业去产能成果，黑色系借机飙涨，也带动了一波铜价探低回升。周初空头逢高试空，沪铜大幅下泄，失去40日均线，低位录得37100元/吨，随后美元走软，空头回补助攻沪铜收复均线失地，高位摸得37800元/吨，多头高位平仓，沪铜大幅回落，回测10日均线后返升。全周来看，沪铜走势反复,在阴阳线交替中完成了低位返升，周线收出十字星，最大振幅为1.88%。主力持仓先扬后抑，增加1.5万手，盘面波动主要依赖空头力量，成交量减少34.7万手，资金青睐度降低。
　　现货方面，周初盘面走弱，持货商高位换现意愿强烈，市场供给进一步充足，趋近交割，报价紧跟隔月基差变动，升水先抑后扬，周内升水维稳在10元/吨-130元/吨，贸易活跃主导市场。下游见铜价企稳回升，持货商挺升水意愿强烈，逢低部分回归，周内成交活跃度逐渐改善。

　　经济面上，本周中国重磅消息不少，数据显示中国7月出口降幅放缓但进口跌幅扩大；7月投资、生产、消费等数据也都出现了一定程度的下滑，其中民间固定资产投资增速连续第二个月出现负增长成为市场忧虑点；7月经融数据也出现了全面的下滑。整体来看，数据大多显示中国经济增速放缓不仅不可避免，甚至差于市场心理预期，铜市需求前景不佳，铜价必然承压。美国方面，自上周五美国公布亮眼7月非农数据之后，美联储将于下半年加息的预期就开始升温。本周四美国公布的当周首审失业救济人数连续第75周低于30万人更是加重了市场对于美联储加息问题的忧虑。美联储官员John Williams亦在本周表态称年内加息是合理的。下周美联储将公布7月货币政策会议纪要，或将为美联储下半年加息路线提供方向性指引。就目前来看，美联储下半年加息预期正处于持续升温之中，不利于铜价反弹。
　　产业面上，本周江铜表态称上半年已减产5万吨同比下降9%，下半年还将削减产量3万吨。虽然江铜表示上半年已经减产5万吨，但是从前段时间公布的中国上半年精炼铜产量数据来看，减产效果影响并不明显。国内铜市供应过剩的局面仍在持续。而下半年减产3万吨更是隔靴瘙痒，难有成效。
　　近期虽然宏观环境消息不少，但是多空因素相互抵消，对铜价影响有所减弱。产业面缺乏重磅消息指引铜价。因此油价对铜价作用凸显，近期油价受OEPC与非OPEC将于下月召开会议的消息提振而止跌，预计短期内该消息将继续发酵，油价短时反弹行情延续，给与铜价强力支撑。
　　整体来看，中国经济忧虑重燃及美联储加息预期升温施压铜价，油价止跌及美元疲弱则利好铜价。近期多空因素交织，期铜必然难涨难跌，预计下周延续震荡，料伦铜运行区间4750-4950，沪铜37000-38500。