8月8日-8月12日 镍市场周评

　　周初，伦镍在菲律宾四分之一镍矿停产的消息推动下上扬，但因实际影响较小，镍价上涨有限，周中，伦镍一度上冲至11030美元/吨，为年内新高，后迅速回落，重心下移，但整体运行于20日线上方，截至周五下午三点，伦镍报于10655美元/吨，伦镍周线技术指标KDJ上行开口缩小，MACD继续上行。

　　沪镍主力合约1701周初上涨后整体运行于20日线上方，周中高位触及85250元/吨后回落，偏弱运行，截至周五早盘收盘，沪镍报于83100元/吨，本周沪镍1701合约小涨0.16%，成交量大增93.7万手至395.2万手，持仓量增加8.2万手至59.6万手。
　　现货市场，1#电解镍周均价为81355元/吨，较上周上涨245元/吨，金川镍较无锡1609合约贴水100-250元/吨，俄镍贴水500-650元/吨成交，市场低价出金川意愿低，成交一般，钢厂采购积极性稍有回暖，因临近无锡盘交割，贸易商低价收货意愿高，但低价货源少，成交一般，整体成交较上周有所回暖。金川公司本周调价5次，至81500元/吨。

　　本周镍铁价格走势依然延续上涨趋势，上涨幅度10元/镍左右。高镍铁上涨至840-860元/镍，中品位镍铁出厂价上涨至860-870，低镍铁本周价格也小幅上涨价格2230-2300元/吨。本周张家港浦项确定2016年8月份第二周高镍铁采购价格，为860-870元/镍（现款到厂含税），较上周采购价上调20-30元/镍，采购量8000吨左右。

　　本周镍矿市场价格基本持稳。1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨；0.9-1.0%镍矿165-175元/吨，环比持平，本周中品味的1.5左右的镍矿市场报价维持不变。近期港口到货量大幅增加，港口库存涨幅明显。
　　总结
　　7月中国固定资产投资同比增8.1%，增速创16年同期最低，民间投资连续第二个月负增长，经济下行压力加大。政策将继续在稳增长与经济改革中寻找平衡，财政政策或发力。美国方面，近期美国经济数据改善，美联储年内加息预期升温。我们推测，美联储9月份加息的可能不大，但12月份加息的概率较高。
　　供需层面，菲律宾官方表示再暂停两座矿山，其中一座矿山生产镍矿，该镍矿山去年共生产15万吨镍矿主要出口至中国。7月开始，菲律宾政府对所有矿山实行审查，已有10座矿山被暂停运营，其中8座矿山生产镍矿。根据目前菲律宾当局态度，我们推测未来仍将有镍矿被关停。
　　我们推测，关停可能导致菲律宾20%镍矿产量受到影响，菲律宾矿业政策将对镍市场产生持续影响，中期镍价或仍坚挺。但从短期市场情况看，获利盘平仓令镍价持续承压，持续上涨难度较大。综合考虑近期宏观层面因素，我们认为下周伦镍将继续震荡整固，主要交投区间或在10300-10650美元/吨。