8月1日-8月5日 镍市场周评

　　周初，伦镍维持高位，运行10550-10850美元/吨之间，周中，伦镍重心小幅下移，并跌破10日均线支撑，截至周五下午三点，伦镍报于10640美元/吨，周线技术指标KDJ上行仍在超买区间，MACD继续上行。
　　沪镍主力合约转换至1701合约，1701合约转换至主力合约后承压重心下移，周五一度跌破20日线支撑。截至周五早盘收盘，沪镍报于82970元/吨，本周沪镍1701合约上涨1.44%，成交量大增169.2万手至301.5万手，持仓量增加16.8万手至51.4万手。

　　现货市场，1#电解镍周均价为81110元/吨，较上周上涨1210元/吨，本周无锡主力合约跳转为1609合约，金川镍较无锡1609合约贴水200-350元/吨，俄镍贴水550-650元/吨，现货高贴水时，贸易商收货积极，部分仍看涨后市，俄镍则因货源较紧，与金川价差小，需求弱，成交多以金川为主，下游则逢低采购，整体成交一般。金川公司因货量偏紧，出厂报价仍高于市场价，本周调价5次至80800元/吨。

　　本周镍铁价格走势依然延续上涨趋势，上涨幅度10元/镍左右。中高镍铁上涨至830-840元/镍，中品位镍铁出厂价上涨至840-850，低镍铁本周价格也小幅上涨价格2230-2260元/吨。

　　本周镍矿市场价格基本持稳。1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价较上周上涨10元/吨；0.9-1.0%镍矿165-175元/吨，环比持平，本周中品味的1.5左右的镍矿市场报价维持不变。近期港口到货量大幅增加，港口库存涨幅明显。
　　总结
　　数据显示，菲律宾镍矿供应全球占比在20%以上，高盛预计菲律宾矿业政策可能令其镍矿减产四分之一。从近期动向看，菲律宾矿业政策将继续对镍价构成支撑。
　　不过市场也有不同声音，认为中国或从新喀等地寻求更多镍矿来源。我们认为，在矿业保护政策日益严格的今天，寻找大规模可持续性供应的矿源难度较大。预计菲律宾镍矿政策将继续为接下来6-12个月镍价提供支撑。
　　受供需结构改善预期带动，今年镍价已经上涨超过20%。菲律宾事件强化了供应缩减预期，镍价大部分涨幅于六七月份实现。目前看，期镍市场已经堆积了较多获利盘，部分资金兑现盈利意愿较强，7月中旬之后镍价上行力度下降。
　　宏观层面，近期美国经济数据改善，美联储提前加息预期有所升温，后续可重点关注8月5日的非农就业数据。中国方面，近期政策重心倾向于改革，同时高层强调抑制资产泡沫，货币宽松空间或有限。
　　综合，菲律宾镍矿供应受限将继续为镍价提供支撑，但期镍多头兑现盈利意愿强，且宏观层面利好因素有限，预计下周伦镍继续高位震荡，主要交投区间或在10300-10900美元/吨。