2016年6月13日-6月17日 镍市场周评

　　截止周五下午三点，伦镍报于9000美元/吨，伦镍节前上涨后本周初小幅回调，运行于5日和40日均线之间，周中伦镍一度上冲至9145美元/吨，后围绕5日线震荡盘整，周线技术指标KDJ闭口粘连，MACD上行趋势放缓。

　　本周沪镍高开后受多重消息带动持续上行，站稳于所有均线上方，高位摸至71980元/吨后，沪镍小幅回落，后沪镍反弹运行于5日线上方，截至周五早盘收盘，本周沪镍涨幅3.72%，成交量增加82.5万手至229.2万手，持仓量减少50584手至55.7万手。
　　现货市场1#电解镍周均价为69530元/吨，较上周（6月6日-6月8日）均价67800远/吨上涨1730元/吨，本周期镍上涨明显，贸易商出货积极，下游接货意愿低，市场金川镍货源充足，俄镍流通货源偏紧。镍价上涨，下游少量采购，市场整体成交偏弱。金川公司本周调价4次，上调1500元/吨至69800元/吨。

　　本周中高镍铁自提价740-750元/镍点，均价较前一交易日增加10元/镍，低镍铁2200-2250元/吨，均价较上一交易日持平。据了解，本周江苏某不锈钢厂镍铁厂采购价750-760元/镍（到厂含税），较上周上涨15-20元/镍，采购量为常量，约6000吨。同时，青山印尼100万吨300系不锈钢项目正式投产，运回中国的镍生铁将减少6.5万吨/月左右，减缓与国内镍生铁竞争的态势。

　　本周镍矿市场成交较少，价格基本持稳。1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，均价较上一交易日持平；0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价环比持平。本周各港口到货量有所增加，港口库存增加较明显。
　　总结
　　国际镍研究小组数据显示，1-4月全球镍市场需求同比增加3.4%，产量同比下降0.9%，供应短缺7100吨，2015年同期为过剩19900吨。其中4月全球原镍产量为16.43万吨，需求量为17.44万吨，短缺量扩大至1.01万吨。
　　世界金属统计局数据显示，2016年1-4月全球精炼镍产量为56.8万吨，需求量为57.7万吨，即1-4月出现8800吨的短缺。其中，4月全球精炼镍产量14.55万吨，需求为15.7万吨。1-4月全球矿山镍产量同比下降1.93万吨至69.01万吨。
　　两机构数据显示，目前全球镍供需结构正在发生改变，我们推测，今年全球镍市场有望结束连续4年的过剩状况，出现5万吨左右的短缺，为镍市场的拐点之年。不过考虑到，LME与上海期货交易所的巨量镍库存，预计镍市场可能很难感受到实质性的缺货。
　　日前国务院办公厅印发文件，要求健全有色金属储备体系，完善政府储备与商业储备相结合的有色金属储备机制，适当增加部分有色金属储备。国内镍资源对外依存度高，且海外镍矿资源获取难度增加，同时目前价格接近周期底部，我们认为增加镍收储量具有极强的合理性，下半年镍收储量有扩大的可能。
　　综合，大量产能处于现金亏损状态，镍生产商减产，供应端开始出现收缩。虽然依然受制于巨量镍库存，但全球镍市场供需结构正在缓慢改善。中长看，镍价下行空间已经有限，重心或出现稳步上移。具体下周，宏观层面风险已经释放不少，预计下周期镍震荡上行，主要交投区间或在8850-9300美元/吨。