5月23日-5月27日镍市场周评

　　本周美元持续走强，施压基本金属，中国人民币贬值，市场流动性有所趋紧，G7会议对中国钢材遭受大面积施压 。截止周五中午伦镍盘报8425美元/吨，整周伦镍弱势震荡，伦镍跌破8500美元关口后运行于5日线下方，低位至8330美元/吨，周中伦镍维持低位，向上触及5日均线，周五有所企稳。周持仓量减少1838手至247143万手，周线技术指标KDJ下行开口扩大， MACD虽仍维持上行但也呈现敛口走势。

　　截至周五午间，沪期镍主力合约1609报67380元/吨，本周沪期镍主力和约1609周一大幅下跌，之后震荡盘整，周五低位摸至66350元/吨后回升，站于5日均线上方，整周沪期镍主力合约1609较上周收盘价下跌1.88%，成交量增加10818手手至335.3万手，持仓量增加47015手至67.6万手。
　　现货市场1#电解镍周均价为66170元/吨，较上周大跌1590元/吨，本周期镍呈现疲态，对后市预期不佳，贸易商大量出货，金川现货成交升水100-200元/吨，市场货源充足，5月尾、6月初不锈钢市场订单下降明显，不锈钢厂后期采购镍板意愿下降，镍价走低也使得下游采购明显谨慎，市场整体成交偏弱。金川公司本周调价2次，下调1200元/吨至66500元/吨。

　　本周高镍铁价格成交价格继续下跌。高镍铁价格截止本周末下跌至725-735元/镍，中镍铁价格跟随下跌至760-780元/镍，下跌幅度20元/镍左右，低镍铁价格继续走强，且货源紧张。本周华北某钢厂于5月23日开启2016年6月高镍铁采购询盘，目前仍处于供应商报价报量阶段。据市场消息透露：本次采购，仍以内蒙工厂和长协客户为主，部分企业报价较为平稳，而此轮价格环比下调概率较大。

　　目前矿山观望情绪浓厚，受镍价和镍铁价格下跌影响以及前期基本完成阶段性镍矿采购的影响，外盘价格略有下降，本周镍矿市场成交较少。
　　总结
　　4月中国进口未锻压镍4.9万吨，同比大增169%。1-4月累计进口约15.8万吨，同比大增271%。1-4月大部分时间镍进口处于盈利状态，交易商大幅增加进口量，通过内外价差盈利，是进口增加的主要原因之一。
　　消息称国家在上半年对镍进行大量收储，收储或为镍进口量增加的另一重要原因。业内人士称上半年收储目标估计在5万吨左右，目前全球超过60%在运营产能亏损，镍价已经足够低；此外印尼限制原矿出口，中国进口镍矿获取难度增加，我们推测下半年国家或仍进行一定数量的收储。
　　收储有助于缓和市场镍过剩状况，但镍供需的真正改善仍需市场起主导作用。国际镍研究小组数据显示1-3月全球镍市场出现6000吨短缺；世界金属统计局数据则显示今年1-3月全球镍市出现8400吨的短缺。显然，目前镍市场的阶段性短缺数量，加上国家收储数量，距离真正逆转全球镍过剩格局尚遥远。但市场已经出现了积极信号，全球镍消费温和增长的同时，持续低镍价已经对供应端产生压制，未来两年过剩情况有望得到持续改善。
　　综合，目前镍价所处的大背景为：巨量库存令全球镍市场短期难现实质性短缺，整体过剩压力仍较大，但供应增长乏力已令市场出现转机，过剩状况将逐步得到缓解。中短期镍价或继续从宏观消息面寻找线索，下周开始将公布5月数据，或提供更多指引，预计伦镍交投重心或较本周上移，主要区间或在8300-8800美元/吨。