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铜市场价格周评（5.16-5.20） |
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本周美元上涨令基本金属承压，伦铜自周二便开始一路回落，周初多头大幅减仓暂避锋芒，周后空头大幅增仓打压铜价，伦铜盘中触及3个月地点4540美元/吨，跌幅1.4%。目前伦铜已跌破并远离所有均线，严重破位下4600元/吨已成为较强阻力位， KDJ曲线继续开口向下扩张之势，快慢线弱势运行，空头格局已形成。
周末公布的中国一季度数据全线回落，1-4月规模以上工业增加值同比5.8%，1-4月城镇固定投资同比10.5%，1-4月社会消费品零售总额同比10.3%，均不及预期，资金面上不利商品续上行。4月信贷数据亦降温，随后央行开展2900亿元MLF操作。周内黑色系表现较强，周初沪铜主力一度跟随小幅反弹，但上方36000元/吨整数关口压制明显，空头强势抛压，多头被迫平仓，呈现下行趋势，周四夜盘跌破35000元/吨，探低34820元/吨，形成较长下影线。周内沪铜主力跌幅2%，减仓2.5万余手，沪铜已跌破所有均线，5日均线直压顶部。 现货方面，本周完成交割后，周二现铜报价一度重归贴水，伴随期铜大跌，持货商在贴水状态下，持货商联合惜售抬价，市场货紧价高，贸易商抢货踊跃，升水节节攀升，自周初的贴水80-贴水50元/吨，一路攀升至升水50-升水80元/吨。周内成交集中于贸易商之间，但升水高攀后，贸易商的投机买货意愿受抑，成交先扬后抑。下游企业企图等待交割后的便宜货源，但难以如愿只能观望为主。
本周市场宏观环境继续转差，上周末中国公布的4月生产、投资、消费数据全面回落，远不及市场预期，使得市场逐渐开始认清短期内中国经济并无持续回暖可能，目前正处于震荡筑底的过程中。这就使得市场对于中国未来的铜需求预期值有所降低。不过由于5月初以来中国公布的数据一直表现不良，市场已经逐渐适应中国经济表现乏力这一事实，数据公布后铜价亦未出现明显的走跌行情。相反，美联储公布的4月会议纪要偏鹰，使得市场对于6月加息的预期急剧攀升，美元指数迅速拉涨，铜价反弹受阻，震荡回落，伦铜一度跌破4560一线支撑。在美联储公布4月会议纪要后，陆续又有几位官员发表鹰派言论，使得市场对于加息的预期继续上升。本周美国公布的经济数据总体喜忧参半，但是作为美联储加息一大依据的劳动力市场有持续好转迹象，因此我们认为美联储将于6月份加息的概率极高。下周将有三位美联储主席发表讲话，预计将继续释放加息信号，降低6月议息会议对市场带来的影响。 产业面上，本周无重大事件发生，不过有多家机构给出了自己对铜市未来的预测。国际锻造铜委员会(IWCC)表示，铜市将在2016年和2017年得到大体平衡。欧洲第二大铜生产商-波兰KGHM则预测称铜价将直到2018年才会反弹。可以看出，机构对于今年铜市的供需问题以及价格走势的预期都比较悲观。从供应面来看，目前铜矿山整体依旧处于增产的阶段，在当前的铜价之下，大多铜企均表现有理可图。不仅如此，对于很多企业来说，他们仍能通过解雇工人等手段来降低成本来应对铜价下跌而不是减产。从需求面来看，中国作为世界第一大铜消费国家，目前正处于转型过程中，对铜需求的增长十分有限。从现货市场的消费情况也可以看出，今年旺季铜市需求并不如往年，因此今天铜市供需矛盾必然严峻，铜价难见回升。 总体来看，旺季效应渐离，铜价必然逐步走跌。市场开始寻求新的利好消息支撑。然而目前宏观市场利空云集，中国经济放缓与美联储加息问题影响市场信心；期铜技术指标则显示铜价上涨缺乏足够动能，因此预计下周铜价低位震荡为主，其中伦铜区间4500-4750美元/吨，沪铜主力区间34500-36500元/吨。 |
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