2016年5月9日-5月13日铜市场概况

　　基本金属却在空头力量下一路走跌，伦铜自周一重心4780美元/吨大幅下移，经历了两日的盘整后，周四在美元走强的影响下，空头大幅增仓打压铜价，伦铜大幅跳水，探低至4600美元/吨，下破前期低位，呈阶梯式回落，全周下跌146.50美元/吨，跌幅3.06%，空头增仓近8000手，目前周线KD指标死叉向下，MACD的红柱缩短，整体呈现下探态势。

　　中国方面，周末公布进出口贸易数据令市场悲观情绪蔓延。黑色系普跌，焦炭主力较上周下跌11.69%，焦煤主力下跌4%，螺纹跌破下跌13%。沪铜主力1607合约周一自36540元/吨大跌780元/吨，然后经历了三日的区间震荡后，周四夜盘在美元走强及伦铜跳水的影响下，空头大量入市铜价大幅下泄，探低至35030元/吨，全周下跌3%左右，空头增仓两万余手，目前沪铜已经跌破前低位置，创下1月29日以来前低，MACD绿竹增长，快慢线间距扩大，下方仍有下降空间，下方看35000元/吨的支撑。

　　现货方面，期铜连续大跌，隔月基差日日扩大，持货商惜售抬升水，现货升水节节攀升，自小幅贴水转为全面升水状态，周末时已至升水50-80元/吨。周内贸易商活跃度大幅提高，收货量大，下游逢低买盘大幅增加，市场显现交割前特征，周内呈现先扬后抑态势。

　　宏观面上，上周中国公布疲弱经济数据引发市场忧虑情绪后，本周中国公布的4月CPI、PPI数据表现亦无亮点：中国4月CPI连续三个月持平于2.3%，环比下降0.2%，4月PPI同比下降3.4%，降幅连续四个月缩窄，环比则上涨0.7%。综合近几个月的数据来看，目前中国经济正处于增速下滑的过程中，短期内并不存在持续转好的可能，中国金属需求前景难见改善。从本周美国方面公布的数据来看：5月7日当周首次申请失业救济人数29.4万人，远高于市场预期，同时也创下了年内新高，表明美国劳动力市场改善情况并不稳定，然而这一利好因素并未持续很长时间便被美联储多位高管的鹰派言论所击溃，市场氛围迅速转差引发铜价大幅下跌。目前内中美两国的经济形势对铜价均有较强的压力，铜价短期必然表现难涨。

　　行业面上，本周智利政府统计机构公布的数据显示2016年第一季度智利大型铜矿铜产量较去年同期下降3.0%。但这并不以为着今年智利的铜产量会有所降低，智利一季度铜产量的下滑主要是由于去年1月份智利铜产量的基数过高，为去年年内最高值52.6万吨；实际上从2、3月份的铜产量数据来看，智利的铜产量均出现了不同幅度的增长。此外根据智利铜业委员会预估智利2016年铜产量将达到577万吨，这一数据较2015年智利铜产量有所上升。智利作为全球第一大产铜国，该国铜产量的增长往往意味这全球铜产量也处于增长的过程中。因此从目前的情况来看，供应面并不存在支撑铜价上涨的理由。

　　总体来看，目前宏观面与基本面觉大多数因素均不利于铜价上涨，不过考虑到本月以来铜价跌势过猛，后期必然有技术上的回调需求，因此我们仍未下周铜价整体将出现探底回升的走势，其中伦铜运行区间4500-4800，沪铜主力34500-37000。