5月2日-5月6日铜市场价格周评

　　伦铜本周开于5007美元/吨，美元走强、原油回调引领，中国需求难以为继引发恐慌性抛售，伦铜一路回调，三连阴下，跌破60日均线，探低4761美元/吨，跌幅5%，创今年以来最大单周跌幅。增仓近3000手，空头力量急聚。

　　国内方面，沪铜主力在周二最高触及37970元/吨后，接连被空头增仓打压，自5日均线一路跌破40日及60日线，低位探至36330元/吨，周末时已失守所有近日均线，重心回落至前期上涨平台下沿，主力增仓近5万手，空头力量反攻下，周跌幅接近3%。

　　现货方面，期铜连续下跌，隔月价差维持100元/吨左右，随着交割临近，持货商在正基差环境下惜售挺价，意在将贴水推至升水水平，市场报价自周初贴140-贴80元/吨推升至平水-升水20元/吨，但由于沪伦比值周中一度回升，进口铜流量提高，同时保值盘获利换现，市场货源充足，外加现货升水后，贸易中间商收货空间受抑，买货热情降温，升水难以再大幅推升。期铜回调之初，下游连续低价接货，期铜跌势形成并未止跌的情形下，下游逐渐驻足，观望情绪渐起，市场成交先扬后抑。

　　宏观面上，本周市场情绪忧虑情绪有所加重，主要是由于中国经济回暖因素表现乏力。从本周中国公布的财经数据来看，中国4月财新制造业、服务业PMI均出现了一定程度的回落，明显不如预期。中国经济忧虑的升温也削弱市场对金属的需求前景。除去中国经济因素的打压外，美元指数的回升也使得铜价上方承压较重。美元指数的回升主要是市场受到了美联储官员鹰派发言的影响。从目前的情况来看，美元回升的势头有所减弱，主要是由于今晚美国将公布4月非农就业人口变动。由于此前公布的美国4月ADP数据表现不良引发市场对对于美国劳动力市场复苏的担忧，同时也限制了美元指数的涨幅。目前来看市场情绪表现谨慎，关注夜间将公布的4月非农数据，或将对市场产生重大影响。

　　行业面上，据媒体报道，必和必拓将于下周四（4月12日）对其在智利Spence铜矿的1060名工人进行裁员，这使得智利工会不得不用罢工的方式与必和必拓争取谈判筹码。虽然目前尚不能确定罢工将持续多久，但是预计实际上对全球铜矿的供需矛盾不会带来实质性的影响。因为全球各大铜企早已达成削成本不减产的共识，短时间单个铜矿罢工带来的供应量缩减十分有限，更何况罢工结束后必和必拓必然会增产以弥补损失。

　　总体来看，本周宏观市场利好因素骤减，除油价尚能维持高位震荡外，其他因素均出现了不同程度的削弱甚至反转，不利于铜价回升。不过考虑到市场过分解读消费旺季将过因素，使得市场悲观情绪过重，拖累铜价走低。目前技术面上看，伦铜下方新一线支撑在4750附近，跌破此一线概率较小，预计下周震荡回升，不过幅度有限，整体运行区间在4750-5000之间，对应沪铜主力36500-37700元。