4月18-22日铜市场价格周评

　　4月15-22日原油强劲反弹，美元跌至94关口，推升贵金属和基本金属等上扬，市场风险偏好回升，伦铜自4700美元/吨处一路稳步攀升，呈现四连阳，站上20日均线后在商品市场偏多人气鼓舞下，伦铜空头回补加快，反攻前期头部5000美元/吨关口，高位触及5065美元/吨，突破所有均线阻力，周线重回40周均线之上，周涨4%，减仓5000余手。

　　国内方面，从一季度来看，基建、房地产需求向好，有利于钢铁、煤炭等去库存，央行4月15-22日展开逆回购操作共计7500亿，国内黑色系以螺纹钢、铁矿石为首一骑绝尘接连涨停，场外资金快速入场，将逼空行情愈演愈烈，有色金属多头氛围随之浓郁，沪铜主力在周一短暂下探后连续攀升，多头人气积攒，一路突破各路均线，收复近三周以来跌幅，站上38000元/吨整数关，最高录得38570元/吨，周涨超3%，主力减仓9万余手，沪铜指数减仓7万手，空头暂避锋芒。

　　现货方面，4月15-22日铜价大幅上涨，部分保值盘被套导致货源未见大量涌出，但是整体供应充裕格局不变，贸易商高位换现意愿强烈，使得现货贴水扩大有限，自周初的贴水120-60元/吨扩至周末的170-120元/吨。低价货源始终受青睐，中间商收货换付长单，下游面对连续大涨采购意愿不强，按需接货为主。市场整体成交仍集中在贸易商之间。

　　宏观面上，4月15-22日中国方面并无重大财经数据公布。美国方面公布的数据则依旧显示经济有好转迹象，其中4月16日当周首审失业救济人数再次下降，仅24.7万人，远低于预期的26.5万人，同时也创下了自1973年11月24日以来的新低，显示美国劳动力市场依旧处于好转的过程中。其他数据方面：3月新屋开工及3月营建许可表现稍差，同时不及预计及前值；3月成屋销售数据则要稍好于预期。综合来看，在当前全球经济增速放缓的情况下，美国经济增长势头依旧良好。不过由于美联储目前的宽松货币政策的主基调已经定下，短期内几乎没有加息的可能，因此实际上对期铜市场影响较为有限。在当前供需矛盾变化不大的情况下，油价才是影响铜价的主要原因。虽然上周末多哈会议上的冻产协议宣布流产，但是油价并未立即从高位回落，科威特工人罢工三天、伊拉克表态称产油国仍有机会在5 月重启冻产会议等利好因素持续不断，使得油价强势难改，也助推铜价再次上冲。从目前的情况来看，各产油国近期仍有能力向市场释放一项利好因素，当然更多的是炒作为主，实际上对原油的供需格局并不会产生多大的影响。因此预计油价仍能在当前高位维持一段时间，给与铜价强力支撑。

　　产业面上，据圣地亚哥消息，受智利暴雨影响，智利国家铜业公司(Codelco)和英美资源集团（AngloAmericanPlc）分别暂停旗下部分铜矿的运营，其中ElTeniente矿运营和LosBronces铜矿均属于全球前十的铜矿。由于各铜企在前段时间的智利行业大会上已经达成共识，不会采取减产的手段来降低成本，这就使得今年铜市供需矛盾问题难见改善。虽然此次的暴雨目前从一定程度上削减了铜矿的供应，但是预计在恢复生产后，这一部分空缺随时都会被重新填满。

　　总体来看，在旺季效应的影响下，供需问题并不是影响铜价的主要因素，除去自身供需问题外，近期影响铜价的几大因素主要是美联储、中国经济形势以及油价走势。前两项因素目前发生周边，突然转好火转差的可能性都不大，只有油价的弹性空间比较大，而油价目前整体表现较强，因此预计下周铜价整体震荡偏强，其中伦铜运行区间4900-5100，沪铜主力37000-39000。