1月18-22日铜市场价格周评

　　周初，伦铜脱离底部区域，低位返升，高触4476美元/吨后难有持续反弹之力承压回落，周内沿5日均线运行，减仓减量，空头平仓为主，周涨幅2.75%。

　　沪期铜引领市场，抗跌性强，沪伦比值一度超过8.0。周初在A股大跌的拖累下，空头减仓，铜价被推升上行，触及40日均线高至35600元/吨后又遭到多头获利平仓，引发铜价下跌，一度破位5日和10日均线，沪伦比值遂略有回落。主力减仓1.5万余手，沪铜指数减仓超3万余手，多空均有减仓表现，在春节前资金表现多为短线操作。沪期铜主力陷于10日及40日均线间区间震荡，频率幅度加大。

　　现货市场，进口铜持续增加，现货供应充足。周初盘面上行，换现意愿下贴水逐步扩大至300元/吨，吸引部分中间商和下游入市采购，随着下游春节备货量的增加，平水铜在备受青睐下，贴水逐渐收窄至200元/吨，成交显现转暖迹象。

　　1月18日-22日公布多项重磅数据。根据国家统计局1月18日-22日二公布的数据显示：12月社会消费品零售总额同比增长11.1%，不及预期的11.3%，也低于前值11.2%；12月规模以上工业增加值增长5.9%，较11月回落0.3%；四季度GDP同比增长6.8%，不及预期的6.9%；2015年全年GDP6.9%，为25年以来最低。从各项数据来看，12月经济数据出现了全面的下滑。不过由于市场预期普遍悲观，公布的经济数据虽然不如人意，但整体尚在市场可接受的范围之内，因此，在数据公布当天铜价并未出现暴跌行情。但是从另一方面来讲，中国增速持续下滑已经是必然的趋势，给铜价带来的更多的是长期的压制作用。1月18日-22日公布的美国经济数据也稍显疲弱。美国12月新屋开工环比-2.5%远小于2.3%的市场预期值，前值则为10.5%；美国12月营建许可则较预期稍好，为123.2万，好于预期的 120.0万；美国12月CPI环比萎缩0.1%，同比上涨0.7%，均不及预期；当周首申失业救济人数也再次上升，达到六个月高位，为29.3万，远高于预期的27.8万，也高于前值28.4万。1月18日-22日公布的数据表现不良从一定程度上反应出了美国经济复苏并没有如市场预计般强劲，同时也意味着美联储需要更加谨慎地处理加息问题。欧洲方面，1月18日-22日五欧洲央行行长德拉吉发表各派观点，暗示欧洲央行可能在3月会议上扩大QE规模，甚至不排除再度降息的可能。

　　行业面上，虽然去年11月国内冶炼厂抱团取暖宣布减产35万吨铜以应对铜价持续下跌的局面，但是国外矿山似乎并没有减产的意愿。1月18日-22日二，矿业巨头力拓周二称，该公司 2015年矿山铜产量为504,400吨，较2014年水平大幅下滑16%，预计2016年矿山铜产量为575,000-625,000吨，表明力拓计划 2016年至少矿山铜产量至少增加14%。可见2016年铜市供需矛盾依旧不容乐观，在国外矿山没有明确减产意愿的情况下，国内的减产、收储只不过是在为进口铜"做嫁衣裳"。消费方面，1月18日-22日国家电网公司2016年工作会议表示，2016年国家电网公司计划投资4390亿元用于电网建设，该数据小于2015 年4521亿元，不过增加了用铜量更高的配网投资的份额，因此预计2016年电网方面铜消费与2015年相差不大。从目前的情况来看，铜市消费面依旧疲弱，相反供应量却有继续增加的形势。

　　整体来看，1月18日-22日随着股市、汇市、油价的趋稳，沪铜呈现出滞涨滞跌的形态，行情以围绕35000一线上下波动为主。技术面上，沪铜围绕5日均线上下波动，并未表现出明显的趋势，消息面上也缺乏方向指引，再加上年底行情走淡，市场买卖不兴。预计下周沪铜以维持区间行情为主，伦铜区间4300-4500美元，沪铜主力34000-36000元。