铝市场一周回顾及后市展望（1.15）

　　伦铝价格周内探低回升，周二低点录得1449美元/吨，随后受国内外电解铝减产信息推动，沪铝率先小幅反弹，带动伦铝周四回升至1480美元/吨附近整理。下周伦铝料仍受制于美元高企以及沪铝运行影响，盘间窄幅弱势震荡1460-1490美元/吨之间，上方60日均线阻力犹存，而伦铝底部仍依赖于沪铝底部支撑的影响。

　　国内沪铝方面，经历上半周的大幅回调后，周内市场继续关注企业联合收储信息，沪铝主力自周内低点10500元/吨整数迅速回升，恢复至10700元/吨附近整理。短期空头逢高抛压仍存，看空观点集中在成本下移以及冶炼厂保值盘的存在，从而造成铝价反弹至10850元/吨上方即遭抛压，从过去三周的三次日内大幅下挫可以看出，空头势力并不能持久，次日空头平仓盘就会明显提升，也造成10500元/吨附近的连续底部支撑，短期看多空争夺势头仍将持续，而打破多空平衡仍需更多资金或消息刺激。中期来看，春节前消费仍以趋弱为主，但同期，减产大背景下的库存降低持续，但降速趋缓，且春节前并不会出现大量新增产能投放信息，在当前需求态势下，供需同时放缓，而待春节后，消费企稳将推升铝上行。

　　现货市场方面，临近交割，期铝当月与二月的隔月价差迅速缩窄，因部分冶炼厂提前在现货市场释放铝锭仓单，当月逼仓期望已成泡影，隔月价差消失后，现货贴水水平也顺势收窄至50元/吨以内，周五早间一度出现对当月升水40元/吨的现象，库存连续降低后，持货商挺价意愿仍较强势。下周交割以后，包括中铝、中电投等在内的冶炼企业释放铝锭仓单，仓单流出或令现货贴水行情持续，预计贴水区间在贴水90-40元/吨。

　　总结

　　本周（1.11-1.15）两地铝市整体维持区间波动，中国经济数据和股市疲软对铝价利空居多，传国内六大铝企将联合收储，2月份首批收储100万吨，料此消息能对铝价形成底部支持，但上涨仍显乏力。临近年底，厂家陆续进入放假模式，料下周铝价整体波动不大，伦铝1450-1500，沪铝10500-10900。关注后期商业收储消息，如果减产持续仍将刺激铝价走好。