镍市场一周回顾及后市展望（1.15）

　　截止周五午间，伦镍报8500美元/吨，较上周微涨0.06%，周内伦镍再度刷新前期新低至8100美元/吨，之后出现技术性超跌反弹，2日大涨500美元，但均线重心依然下移，反弹难有持续性，恐再度下行。

　　截止周五午间，沪期镍主力合约1605报68520元/吨，超跌后反弹形成U型走势，短线资金换手率高，周振幅3500元/吨，但持仓量仅微减2400手至45.7万手。1月15日为镍1601合约交割日，该合约作为镍主力合约，现持仓量仍有76104手，交割量在3.5万吨以上，交割量明显大于之前完成的合约交割量，交割完成后恐有大量低价货源流出。

　　现货市场1#电解镍周均价为66280元/吨，较上周下跌1110元/吨。本周（1.11-1.15）央行出手，人民币贬值势头受抑，但沪伦比值仍维持与7.9上方，进口镍亏损加大，进口量继续减少。本周（1.11-1.15）期镍大跌后，下游备货积极，一是低价采购意愿高，二是临近假期适当增加备货量，市场交投明显活跃。金川公司本周（1.11-1.15）调价3次，上调400元/吨至68600元/吨。

　　本周（1.11-1.15）各个品位的镍铁价格弱势持稳，市场成交极其清淡，据市场了解，本周（1.11-1.15）江苏某不锈钢厂公布了最新的高镍铁采购招标价格为700元/镍（到厂含税），较上一轮价格下调10元/镍，截至周五，NI：10-15%品味的高镍铁主流价格为690-705元/镍，NI：1.6-1.8%品味的镍铁主流价格为1640-1660元/镍，预计下周中高品味的镍铁价格或继续保持弱势的态势。

　　本周（1.11-1.15）镍矿价格维持弱势格局，1.4-1.6%品味的镍矿主流价格为170-260元/湿吨， NI：1.7-1.8%品味的镍矿主流价格为300-350元/湿吨，由于下游采购较少，市场成交清淡，目前港口库存依旧不少，所以短期市场难有好转，预计下周各个品味的镍矿价格弱势持稳为主。

　　总结

　　在经济运行数据未发生重大变化的前提下，镍价在供应商减产与需求疲弱间寻找平衡，短期价格走势主要受市场风险情绪主导。转入2016年，人民币（及港币）汇率大幅波动，全球主要股市持续大跌，原油价格大幅走低，显示全球金融市场信心不足，镍价承压较重。不过，在镍价大幅低于边际成本的前提下，若消息面缺乏新增重大利空，镍价持续大幅下行的动力并不强。

　　技术图形上看，伦镍在下探至8100美元/吨低位后，反弹至前期横盘区间，周四周五沪期镍主力合约连续两日大幅减仓，预计下周期镍再度转入震荡的可能性较大，预计伦镍主要交投区间在8200-8900美元/吨。