镍市场价格周评

　　本周美联储终于启动了近十年的首次加息。中国中央经济会议在京召开，而在岸人民币迎来十连跌，贬值压力严峻。原油更是一度跌破35美元/桶。截止周五午间，伦镍报8740美元/吨，较上周小涨0.58%，伦镍处于低位盘整阶段，整体运行于8500-9000美元之间。

　　截止周五午间，沪期镍主力从1601合约转至1605合约，沪期镍主力1605合约报70500元/吨，震荡盘整于7万元附近，现各路均线粘连，因对明年5月镍价回升存有预期，暂表现强势，较上周小涨0.5%，成交量增加65.2万手至207.2万手，持仓量增加70082手至31.4万手。

　　现货市场1#电解镍周均价为68580元/吨，较上周小涨590元/吨。本周沪伦比值继续上行，主要受人民币贬值影响，进口镍盈利尚可，仍有大量进口镍流入国内，金川价格较坚挺主要因金川惜售挺价，市场成交一般。金川公司本周并未调价，出厂价维持70000元/吨。

　　本周LME基准镍价震荡，国内现货市场镍铁价格持平，10-15%品位镍铁报690-710元/镍，6-8%品位镍铁报720-730元/镍，4-6%品位镍铁报720-730元/镍。

　　消息称，更多国内中高镍生铁企业加入减产行列，包括翔翔实业、宝铂科技、国润金属、中建金马冶金、和谊镍铬合金、硕丰实业、同盛铁合金、晟运实业、营口宁丰、一川镍业等等。

　　本周国内现货市场镍矿价格维持平稳，1.4-1.6%品位镍矿报180-280元/吨，1.6-1.7%品位镍矿报280-320元 /吨，1.9-2.0%品位镍矿报410-470元/吨。一方面，菲律宾处于雨季，镍矿出货量大幅减少；另一方面，更多的镍铁厂商加入减产行列，需求亦出现下降。

　　总结

　　开始加息，意味着美联储开始终结超低利率，后续还将有数次加息，属于中长期利空。不过美联储主席表示，加息将以循序渐进的方式进行，如果经济令人失望，将更加宽松。这意味着后续加息节奏不会太快。另外，经过过去几年的持续下跌，大宗商品金融属性已消退不少。美元流动性对期镍的影响大幅下降。我们预计，后续市场将弱化美联储加息的影响。

　　继11月几家国内大型镍生产商宣布减产后，近日有消息称，又有几家生产商加入减产行列。更多生产商减产，意味着供应收缩的力度加大。2015年国内不锈钢产量增速大幅下降，2016年终端消费有望出现改善，不锈钢厂商有补库存需求，重点观察春节前下游采购情况。

　　接下来一段时间，金属价格能否持续上涨，关键看房地产投资增速能否持续回升。下周消息面，将有更多中国中央经济会议内容的相关表述，重点关注政策层对房地产市场的态度。技术图形上看，经过一个月的震荡，期镍中短期均线收敛，后市或做出方向性选择。综合，预计下周期镍走势偏强，主要交投区间或在 8600-9200美元/吨。