铜市场价格周评

　　本周基本金属市场波幅剧烈，呈现绝地反击之势。美元冲高回落，伦铜周初开于4556.5美元/吨，一度下探新低4443.5美元/吨，再度远离所有均线，但随后在周边金属中国冶炼厂家此起彼伏的联合减产、停产、惜售、收储、甚至要求监管的消息带动下，出现低位强劲反抽，收复5日均线与10日均线，试探高位4740美元/吨后，即在多头平仓下抹去大半涨幅，拉涨2.25%，全周减仓6207手，成交维稳，难以触及20日均线，表现较其他金属迟滞。

　　沪期铜在国内减产等利多消息推动下从低位快速反抽，主力合约周线开于35100元/吨，收出极长下影线，探低33220元/吨后逐级反弹，转跌为涨，脱离低价区域后一路高歌至36140元/吨高位，试图上攻20日均线，但多头信心不足，离场增多，高位回踩小幅收红。盘间剧烈震荡洗盘，多空双方来回平仓，沪期铜指数每天均有接近200万手的天量成交，投机资金极其活跃，主力合约持仓大减7.5万手，沪铜指数缩减3.8万手，远月多开比例逐渐显现并缓步占优。

　　现货方面，全周持货商报价维稳于贴水50元/吨-升水20元/吨。周初因盘面创新低部分持货商保值获利颇丰，市场货源多而加大贴水出货，但随着盘面的大幅拉涨，保值盘被套下出货意愿有所降低，成交受抑，下游企业前期因已经有部分逢低入市补货，在反转大涨之际亦多做谨慎观望，买性不佳。

　　宏观面上，本周二，一架俄罗斯苏-24战机在叙土边境被土耳其军方击落，市场普遍关注地缘政治问题。不过该事件对铜价影响其实十分有限，我们应该把目光重新放回到美联储加息上来。本周美元指数持续处于高位，周三甚至突破100，创下8个月来新高。本周公布的包括10月耐用品订单、10月新屋销售以及当周首次申请失业救济人数等在内的多项数据表现也不俗，从数据方面来看，12月美联储加息概率极大。各地金融机构对12月美联储加息也持有肯定态度，认为基本已无数据能阻止美联储于12月加息。目前美联储将于12月加息基本已经成为市场的共识，关注下周五公布的美国非农数据，或成为美联储加息的关键。中国方面本周公布的数据显示中国经济增速放缓局面并未改变： 10月规模以上工业企业利润同比为-4.6%，远不及预期。而本周市场上传闻的中国监管机构准备调查有色金属市场恶意做空的传闻，已经使得铜价出现报复性反弹，不过必然对铜价无法产生长期的支撑。从目前的形势来看，中国经济增速放缓的势头难改，继续拖累铜价下行。

　　供应方面，全球最大的铜生产国智利维持不减产观点。由于智利铜矿开采成本相对其他对手较低，采取这样的方法来压制其他竞争对手是十分明智的决定，但是这必然会给铜价带来更大的压力。而需求方面，本周海关公布10月进口精炼同34.3万吨，同比上涨12.33%，1-10月进口精炼铜总量为289.6万吨，同比去年减少-1.98%。作为铜消费大国，中国的基建投资持续下滑，铜消费实在是难有起色。

　　总体来看，目前铜市基本面未改，供应过剩依旧是铜价持续下跌的罪魁祸首，美元指数则是背后的帮凶。本周，铜价出现技术性反弹，目前来看，动能基本已经释放完毕，下周即使再有反弹出现，料空间也有限整体以区间行情对待，预计沪铜区间4550-4750，沪铜主力3.45-3.65万。