铜市场价格周评

　　本周国内铜价跟随外盘大幅下跌，持续创新六年新低位，在周五跌势稍缓。

　　本周一受交割换月价差过大影响，当月合约升水扩大至120元，市场交易正常。周二开始，伦铜开始暴跌，国内现货铜大幅跟跌，现货好铜升水也快速回落至20-30元左右；下游询价积极，欲乘低价备货。无奈周三伦铜再次跌至4600左右，铜价不断走低，下游商家恐跌情绪加重，并且市场消费乏力，并不能支撑太多买货，市场一度进入零星成交状态。货源方面供应正常，但整体看市场悲观情绪较为浓重，后半周交易清淡。周中随着铜价的下行，国内沪铜相对伦铜较为坚挺，有止跌企稳迹象，导致外弱内强的趋势凸显，进口亏损再次扩大，但目前国内进口铜并不紧张；只是，未来进入淡季，进口订单或有减少。

　　本周一法国巴黎发生恐怖袭击，大量投资者抛售欧元购入美元，使得周一美元指数大涨。不过经济面方面，本周公布的数据较少，市场主要聚焦在周四凌晨美联储公布的10月FOMC会议纪要。会议纪要显示，美联储内部目前分为三大阵营，其中大部分委员认为，根据目前的经济状况以及他们对未来市场经济情况的预计，加息的先决条件能在12月会议上得到满足，只有少部分委员持反对意见，总体来看，大部分委员都认为在12月采取行动是一个合适的选择。因此，市场对美联储加息的预期继续升温，大幅提振美元指数。本周美元指数持续处于高位，铜价受压严重。此外本周四公布的11月费城联储制造业指数和10月谘商会领先指标环比据均优于预期与前值，继续为美国经济的好转添砖加瓦。中国方面，本周四，央行微博发布消息称，将于今日下调分支行常备借贷便利利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。该举措主要的作用是确保市场的流动性，我们可以将其视为对美联储加息的一个前瞻性预期操作。

　　供应面上，本周全球最大的铜生产商智利国家铜业（Codelco）的首席执行官Nelson Pizarro表示，他们将会采用降低成本的方式来保证公司的运营，而不是减产。另外根据世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示2015年1-9 月全球铜矿产量较去年同期增加3.0%；2015年1-9月全球铜消费量较去年下降14.5万吨，其中中国表观需求下降6.7万吨。2015年1-9月铜市供应过剩37.7万吨。从前面两条消息中我们可以看到，不管是目前还是将来，铜市供应的压力依然较大。从需求面上来看，铜消费非但没有好转，反而越来越显疲弱。近日人民网公布的数据显示，2015年1-10月房屋新开工面积同比下跌13.95%，10月电缆产量同比下跌7.76%，10月国内冰箱与空调的产量均同比下滑8.6%；可见包括房地产、家电在内的主要的铜消费领域均出现负增长。供需两方面都对铜价产生的极大的压力，可见接下来较长的一段时间内，铜市难改弱势格局。

　　总体来看，目前铜价缺乏决定性的利好因素，一方面美联储加息预期笼罩市场，美元指数持续压制铜价；另一方面，铜市本身供需矛盾难改，从中期来看铜价依旧处于下跌通道中。不过由于本周铜价大跌，空头获利颇丰，开始平仓离场，因此预计下周铜价跌势减缓，伦铜运行区间4500-4700，沪铜主力3.4-3.6 万。